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研究报告:华联期货-胶合板期货周报:进入交割月导致大幅震荡,中期向上趋势不变-140909

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-09-09 15:34:15
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者: 黄忠夏
研报出处: 华联期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 169 KB 分享者: oyk****il 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        第一部分      行情回顾
        本周胶合板期货1409合约进入交割月,全周大幅震荡,先抑后扬。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1501合约调整,全周下跌2.71%,收于134.75元/张。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        第二部分      行业基本面分析
        宏观经济形势方面,继7月份信贷数据显著低迷以及国内固定资产投资增长低于预期后,8月份国家统计局和汇丰制造业PMI指数双双回落。9月1日,国家统计局公布8月制造业采购经理人指数(官方PMI)为51.1%,比7月回落0.6个百分点,表明中国制造业总体上继续保持增长态势;同时,与官方PMI走势一致,中国8月汇丰制造业PMI终值为50.2%,也创三个月最低水平。这一数据在受访业界人士看来,显示经济复苏仍不稳固,经济增长动能减弱。从公布的8月PMI分项指数看,除了产成品库存指数和生产经营活动预期指数之外,其余十个分项悉数出现月度下滑。其中,生产指数为53.2%,低于上月1.0个百分点;同时,新订单指数较7月回落1.1个百分点至52.5%,这均显示生产受需求拖累。进口指数在收缩区间继续回落,也反映内需疲软。中金公司研究部人士认为,以房地产和基础设施为代表的固定资产投资需求下降可能是拖累制造业增速的主要原因。也有受访专家称制造业增长放缓不能说明经济增长动力不足。  “经济仍处于回升态势中,只是不是那么强劲地增长,其中会有一些干预因素。”中国社科院经济研究所经济增长理论室主任刘霞辉接受记者采访时称,处于经济转型中,目前仍属于正常的经济增长状态。在他看来,中国经济增长不可能总维持像此前那般高速增长,未来如能维持在6%~8%的可持续增长区间也是不错的态势。但是,不能低于此区间,否则可能会面临就业等问题。
        行业供需方面:
        产量方面,2014年1-7月份我国胶合板累计产量为9854.63万立方米,同比增长6.9%,其中7月份胶合板产量为1484.50万立方米,同比增长8.38%。尽管今年以来产量的增长幅度没有2013年上半年以前的持续达到两位数的高速增长,但毕竟经过长期的高速增长以后,当前的产量基数已经非常庞大,继续保持高速增长难度增加。特别是在低迷的宏观经济和房地产市场形势下,取得这样的增长已经非常不容易。
        国内需求方面,2014年1月至7月份家具累计产量为43638.40万件,同比增加4.32%。其中2014年7月份家具产量为5916.50万件,同比增加3.74%。其中木质家具方面,2014年1月至7月份木质家具累计产量为14595万件,同比增加2.54%。其中2014年7月份木质家具产量为2231万件,同比增加6.47%。增速明显回升,这与欧美房地产复苏对木质家具需求增加有关,根据全美地产经纪商协会(NAR)  8月21日公布的数据显示,美国7月成屋销售连续第四个月增加至515万户,创2013年9月份以来新高,这有利于我国板材及木质家具出口需求,同期的出口数据显示,2014年1-7月我国家用及装饰用木制品出口额累计94057万美元,同比增长10.6%,较去年同期比增速反弹7.6%。而此前从2012年开始,我国木质家具生产表现较弱,增速持续下滑,至2013年全年增速均处于负增长态势。
        进出口方面,胶合板处于净出口态势。2014年1-7月份我国胶合板累计出口量为678.02万立方米,同比增加15.60%,其中2014年7月份胶合板出口量为108.67万立方米。2014年1月至7月份胶合板累计进口量大致为8.62万立方米,同比增加18.80%;其中2014年7月份胶合板进口量1.08万立方米。胶合板的出口仍保持高速增长的态势,预计9月份仍将持续增加。
        

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