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研究报告:国金证券-2015年QDII基金投资策略报告:美股为主港股为辅,回避大宗商品-141225

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-12-26 08:58:51
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 张宇
研报出处: 国金证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,744 KB 分享者: mbh****uck 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        基本结论:
        第一部分:2015  年世界经济展望
        展望  2015  年,美国经济2015  年复苏势头将继续维持,全年经济增长将超过2014  年,达到3%左右的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】支持美国经济增长的因素主要有持续改善的就业水平、资产价格恢复以后滞后的财富效应、较低的油价水平、政府支出的改善、企业和消费者信心的改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全球市场前景略显乐观。
        成熟市场:美国经济复苏较确定,欧元区仍存结构性问题欧元区经济增长仍存结构性问题,欧元区今后两年的增长幅度较小。2014年美国和欧元区经济增速的差距,将在2015  年延续。我们预计,2015  年欧洲经济增长也将比2014  年略有提高,经济增长达到1%的水平。
        长期看好新兴市场,中国印度成为明年亮点巴西和俄罗斯的产业结构仍较单一,属于资源约束型经济体,整体经济受制于石油等能源价格变化,而这种局面在短时间内难以改变。此外,俄罗斯经济也受到地区边缘政治因素的不利影响。相较而言,印度和中国经济结构均衡,降低能源成本则有效缓解印度的高通胀压力,且有利于促进两国的消费市场,以及降低制造业成本,从而更有利于中印两国。
        2015  年全球经济风险点观察:
        1、新兴市场债务危机被引爆?2、欧元区经济增长停滞?第二部分:2015  年大宗商品:震荡向下
        总体上,我们预期  2015  年大宗商品价格,在美元指数步入上升通道之后,整体将维持震荡下跌趋势。
        原油:在供给端,美国原油库存数据超预期,而沙特等重要产油国坚决不减产;在需求端,全球经济,特别是中国等新兴经济体的增速放缓,减缓了原油需求。然而,鉴于其与美元走势的反相关,原油价格波动的不确定性依然存在,例如明年美联储延期加息;或者,出现地区边缘政治冲突加剧影响到原油的产能、运输等,也将加大原油价格的波动。
        黄金:我们预计明年黄金价格继续下一个台阶。影响黄金下跌的相关因素包括:全球通胀数据继续低迷,致使黄金作为通胀的对冲品种的价值降低;市场普遍预期的美联储明年年中开始的加息,将致使投资者产生美元中长期走强的信心。
        

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