全球制造业不景气或预示进一步通缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】刚刚过去的2015  年，全球大宗商品大幅下跌，彭博大宗商品指数下跌25%，创下自1999  年以来新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）布伦特原油更是大幅下跌36%，创下自2008  年以来新低。与此同时，全球制造业活动整体放缓，对大宗商品的需求增速持续下滑。首先，中国经济增长继续放缓，对大宗商品需求减弱，拖累全球商品价格。最新公布的数据显示三季度中国GDP  增速为6.9%，创下近6  年来新低。中国正在实施的结构性转型需要降低产能，削减库存和降低成本，这将对制造业活动产生新的压力，从而进一步打压商品价格，为新一轮通缩埋下伏笔。第二，欧元区制造业也受中国需求放缓拖累。中国现在是欧元区的第二大出口国，中国需求的放缓，将对欧元区的制造业活动产生较大的负面影响。第三，美国制造业复苏并不明显。前期公布的美国ISM  制造业指数、工业产出以及耐用品订单等数据，均显示美国制造业正陷入萎缩。综合来看，在新一轮制造业活动的减弱影响下，全球通缩或继续深化。
        中国制造业活动萎缩加剧。最新公布的财新制造业PMI  为48.2，为连续第十个月位于50  的荣枯线之下，低于预期的48.9，并且低于上个月的48.6。该PMI  数据显示中国的制造业活动萎缩正在加剧，对工业需求增速持续放缓。领先指标新订单指数收缩加大预示制造业活动继续承压。分类项下，新订单指数仍然处于收缩区间且收缩幅度扩大，这限制了下一期制造业活动的产出。其中，新出口订单指数结束回升态势再度跌入收缩区间，新出口业务也出现近4  个月来首次收缩。需求的减弱，将导致厂商压缩产出，从而使采购活动收缩，成品库存积压，对产品价格造成压力。
        俄罗斯制造业重陷萎缩。Markit  公司公布数据显示，2015  年12  月俄罗斯制造业PMI  跌至48.7，连续下跌两个月，并且跌入收缩区间，上个月为50.1。产出和新订单拖累PMI。数据显示，分类项下产出指数下跌加速，跌幅创自2009  年5  月以来最大；新订单再度陷入收缩；产量和就业指数亦下降。制造业处境或将持续艰难。
        欧元区制造业增速不温不火。Markit  公布数据显示，欧元区12  月制造业PMI  终值为53.2，小幅高于预期和前值均为53.1。欧元区企业连续第下调价格以及欧元弱势有利于出口，对欧元区制造业形成了支撑，但欧元区整体制造业较危机前鼎盛时期仍相差10%左右。德国和意大利制造业PMI  提振欧元区制造业。德国12  月制造业PMI  终值升至53.2，小幅好于预期和初值的53.0，意大利12  月制造业PMI  终值升至55.6，好于预期和前值的54.9。法国制造业PMI  小幅增长但低于预期。数据显示，法国12  月制造业PMI  终值为51.4，低于预期和前值的51.6，主要受益于大宗商品下跌给制造业带来的调降产出成本空间，并以此支撑的新订单的增长。
        英国制造业增长进一步下滑。Markit  公布数据显示，英国12  月制造业PMI  指数下滑至51.9，低于预期的52.7，也低于前值52.5，并创下三个月新低。新订单和新业务指数下滑加深。数据显示，新订单增速下滑至近5  个月新低，新业务指数则下滑至2015  年7  月以来新低。整体制造业增速正滑向接近停滞的水平。
        美国制造业连续六个月下跌。美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，美国12  月ISM  制造业指数为48.2，不及预期的49，亦低于11  月的48.6，再创2009  年6  月以来新低。ISM  制造业PMI  连续两月低于50  的枯荣线，为09  年7  月经济复苏以来的首次，主要是因为制造商受到强势美元打击导致出口下滑，且低油价令能源产品需求大减。此外，物价支付指数由11  月的35.5  跌至33.5，为2009  年4  月来最低。而亮点是，新订单指数和出口指数分别为49.2  和51.0，高于11  月的48.9  和47.5。