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研究报告:广州期货-多菜油1701空豆油1701套利方案-160823

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-08-23 17:36:56
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 广州期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 514 KB 分享者: Ten****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、菜籽进口将受限,原料价格上升
        国家质量监督检验检疫总局今年2  月曾通知加拿大政府,进口的加拿大产油菜籽要提高检验检疫标准,即加拿大油菜籽船货的杂质含量要由目前的2.5%,降低到不能超过1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中方已经把油菜籽进口新规实施时间从4  月1  日推迟到9  月1  日。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于中国调整油菜籽进口标准,致使成本提高,因而加拿大出口商可能提高对华的油菜籽售价。自去年12  月份以来,中国已经表示担心加拿大油菜籽船货感染黑胫病害,但是加拿大出口商认为中国此举是为了放慢进口,消化国内庞大的菜籽油库存。加拿大方面一直在寻求与中国官方的谈判,希望中方能够在配额问题上做出一些让步,但目前仍无相关进展。
        二、大豆港口库存维持于高位,压榨利润改善,豆油供应充足
        截止2016  年7  月,中国今年累计进口大豆4632  万吨,8  月到港量将达720  万吨,而9月份开始大豆到港量可能有所下降,每年10  月又是传统的进口大豆淡季月,若压榨利润持续改善且消费偏好,由于冬季是畜牧饲料的消费旺季,且国内当前生猪存栏恢复缓慢,但猪肉价格维持于高位,导致远月大豆压榨量会较高,以满足豆粕的消费需求,相比之下,豆油供给恰好在这时属于供给相对充分的阶段。截至8  月16  日,国内主要港口豆油库存为120.4万吨,较去年同期增长34.35%,备货行情下库存去化并不明显,库存的压力也导致国内豆油走势弱于外盘,而考虑到冬季是油脂消费的旺季,其对豆油和菜油是一致的,这时主要是考虑两者维持相对偏低价差,利于终端消费选择菜油,而豆油承受库存偏高的价格压力。
        

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