事件：
        2016  年半年度实现收入13.30  亿元，同比下降1.97%，实现净利润1.71  亿元，同比下降19.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.85  亿元，同比上涨1921.37%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        观点：
        发力费用端，持续经营业绩大幅上涨。公司去年三季度完成收购冰轮香港，纳入合并报表范围，追溯去年中报，公司EBITDA同比增加69%，持续经营业绩大幅上涨。营业收入同比下降2%，主营业务成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用皆下降41%、6%、8%，公司在费用端治理初见成效。
        顿汉布什持续发力城市轨交空调。公司  2015  年收购冰轮香港，其主要资产为顿汉布什98.65%的股权及重型机件公司25%的股权，冰轮香港  2015-2017  年承诺业绩分别为6458万元、8291万元、10096万元。顿汉布什拥有全封闭螺杆压缩机制造能力，全封闭螺杆压缩机结构紧凑，节能环保非常适合用于轨交站作为中央空调冷源，我们持续看好下半年顿汉布什在城市轨交中央空调的表现。
        环保技术国内领先，发力雾霾治理市场。在全国范围内，华源泰盟共实施了20余项余热回收工程，相当于年节约标煤120万吨以上。2013年华源泰盟营业收入2.44亿，2015年在手订单6亿元。随着华源泰盟产能持续爬坡，未来在余热回收领域业绩增长超预期是大概率事件。
        结论：
        投资建议：烟台冰轮是我国制冷设备行业龙头行业，收益冷链行业高速发展，未来业绩改善确定性较高。公司注入集团优质资产，并表冰轮香港，加之并购优质标的华源泰盟，未来随着轨道交通中央空调和集中供暖大温差改造订单增加，公司具有业绩支撑。我们预计公司2016年-2018年的营业收入分别为36.31亿元、39.72亿元和51.03亿元，归属于上市公司股东净利润分别为3.26亿元、3.28亿元和3.28亿元，每股收益分别为0.75元、0.76元和0.77元，对应PE分别为14.42X、14.35X、14.34X。维持  “强烈推荐”评级，公司估值区间为16.02~20.58元。
        风险提示：公司订单情况低于预期，行业竞争加剧导致毛利下降