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研究报告:北大经济研究所-季度数据点评:三季度经济增长平稳,四季度调控风险加大-161026

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-10-27 09:46:08
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡慧敏,蔡含篇,李波
研报出处: 北大经济研究所 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,116 KB 分享者: elw****24 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2016  年三季度,GDP  同比均增长  6.7%,经济平稳运行,数据指标显示经济下行压力稍有缓解,一方面,需求结构改善,最终消费支出对经济增长的贡献率不断提高,另一方面,工业生产内生动力增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济运行总体平稳经济下行压力得到一定程度的缓解。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从三大产业来看,一二三产业分别拉动  GDP  累计同比增速  0.3、3.5、3.9  个百分点,对GDP  累计同比增速的贡献率分别为  4.1%、37.5%、59.2%,与第二季度相比,第二产业贡献率持平,而第一、三产业贡献率变化显著,分别上涨  1.0  个百分点和下降  1.0  个百分点。从三季度的经济运行来看,工业增加值同比增长率止跌支撑了本季度  GDP  同比增速。本季度金融市场状况弱于去年同期,制约了金融服务业增加值的增长,由于第三产业的  GDP  贡献比重逐渐增加,金融服务业增加值增速的受阻在一定程度上制约了了本季度的  GDP  同比增速。
        但供需两个方面的制约因素仍将持续施压。三季度,基建投资拉升作用发挥不稳,固定资产投资累计同比增速继续下滑,较二季度下降  0.8  个百分点;受价格因素上涨的推动作用,社会消费品零售总额名义同比增速平稳,但真实同比增速大幅下滑  0.6  个百分点,显示有效需求不足;由于发达经济体经济复苏不及预期,外部需求持续疲弱,外贸维持萎缩态势。
        工业生产内生动力增加,总体稳中略升,但石油相关工业品价格增速明显上涨,固定资产投资增速系统性下滑仍将制约工业增值同比进一步持续回升。尤其是价格指数呈上升趋势,成本上升推动通胀预期,可能进一步加剧供需压力,存在滞胀风险。
        三季度经济运行回顾:趋势和制约因素  
        固定资产投资延续系统性下滑态势,基建投资拉升作用弱化。2016  年固定资产投资增速高开低走,显示出明显的下滑趋势,一、二、三季度累计同比增速分别为  10.7%、9.0%、8.2%。虽然  7、8、9  三个月份的固定资产投资累计同比有回升趋势,但三季度固定资产累计同比增速较  2015  年同期下降  2.1  个百分点。从三大投资领域来看,房地产开发、制造业投资延续了二季度累计同比增速持续下滑的局面。基础设施建设投资在上半年表现为拉升因素,但三季度以来,基建投资拉升作用弱化。财政支出力度受到结构性减税的减收压力,基建投资发力不稳,特别是在  7  月份和  9  月份表现为显著的压低因素。
        

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