要点
10 月金股回顾:组合跑赢指数,东方通涨幅最高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10 月东吴10大金股组合:爱建集团,宁波银行,中金环境,东方通,潍柴动力,隆鑫通用,网宿科技,帝龙文化,信立泰,双汇发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10 大金股组合10 月以来涨幅为3.58%,同期上证指数涨幅为3.19%,深证综指涨幅为2.74%,组合跑赢指数。其中东方通涨幅最高,为11%。
宏观分析:经济三季度继续企稳,政策重心转向“控风险”。1)降杠杆工作部际联席会议制度获批,积极稳妥降低企业杠杆率。2)上海土地 “夹层融资”被全面叫停,各部门监管初见成效。3)社融信贷短暂高峰,房贷仍是主力,预计四季度信用收紧。企业投资意愿回升,中长期贷款反弹。4)三季度经济平稳,GDP 同比增长6.7%,与二季度持平。主要经济指标有所改善,四季度债牛可期。5)9 月CPI 触底反弹,食品项价格整体回升,拉动CPI 触底反弹。大宗商品涨多跌少,带动PPI 终别负时代。6)工业企业利润下行压力正在显现。1-9 月企业利润增速保持稳定,但是缺乏持续性,一方面需求端改善乏力,另一方面盈利改善动力逐渐消退,长期来看仍存下行压力。
策略:十月上证涨幅全球前三,下月振幅或扩大,关注三季度业绩匹配成长股。我们认为,在十月市场大幅上涨的背景下,11 月整体市场将会相对温和,深港通的推进相对较快,或将于近期正式宣布,未来A 股纳入MSCI 指数的概率将进一步得到提升。 2、行业配臵上,建议将高股息作为基础配臵,关注机构持仓低,估值相对合理的板块,如深港通和受益于MSCI 的券商板块,以及行业稳健成长,存在医保目录调整、“两票制”改革等催化因素的医药板块。年末可重点关注券商、计算机、传媒等大幅低配行业。主题方面,重点关注军工与国企改革主题,如上海地方优质国企等标的。可交换债在进入转股期后的交易性投资机会也值得投资者关注。