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研究报告:东吴证券-晨会纪要-161202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-12-02 11:55:47
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 高登
研报出处: 东吴证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 636 KB 分享者: lin****37 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        PMI再创新高,制造业短期平稳  
        事件:11月27日,统计局公布工业企业财务数据:1-10月,工业企业利润同比增长8.6%,前值8.4%,10月同比增长9.8%,前值7.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    
        观点:11月制造业PMI继续回升,表明短期内制造业企稳复苏势头良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)然而本轮复苏主要源于价格推动,需求端动能难以持续,体现为企业主动补库存动力微弱。快速上升的原材料价格也不断侵蚀中下游行业利润,带来经营困难。随着明年一季度PPI见顶回落,企业主动补库存转为被动补库存,制造业可能再度回落。    
        固收方面,明年地产限购压力凸显,信用逐渐收紧,经济向好的动力会逐渐衰退,利率并不是没有机会。叠加考虑最近金融监管的抬升趋势估计还要持续一到两个季度,我们认为明年债券的机会可能出现在二三季度。    
        行业    
        非银金融:深港通12月5日正式开通,点燃券商年末行情  1)证监会上周五宣布深港通下的股票交易将于12月5日正式开始,近期大盘高歌猛进,突破3200点,深港通正式通车有望形成强势催化,年末行情或将进入高峰。2)与2014年末沪港通开通相比,本次深港通进一步推动创新、互联加速,并取消投资总额度限制,且投资标的更具成长性,目前人民币贬值压力加大,港股兼具低估值+高分红吸引力,资金南下热情持续增长,预计深港通市场影响力将超越沪港通。3)高贝塔券商近期表现强势,且深港通大幅提升市场热度,看好后市行情的预期强化有望带动券商股再度向上突破,市场反弹券商领航,年末行情迎来高峰。建议关注长江证券(新理益正式入主,民营机制改革迸发活力)、华泰证券(经纪业务龙头,收购AssetMark进军财富管理)、东兴证券(背靠东方资管,业务协同逐步深化)。  
          推荐个股及其他点评    
        【重点推荐】中电广通(600764)中船重工入主,打造海洋信息长城。1)中船重工入主中电广通,资产置出和注入完成初步改造。中电广通向中船重工集团非公开发行股份收购其持有的长城电子100%股权、向军民融合基金非公开发行股份收购其持有的赛思科29.94%股权。长城电子承诺2017/18/19年扣非净利润分别为6160/7488/8628万元。2)本次注入的长城电子产品包括军用的水声信息传输设备和水下武器系统专项设备,以及民用的压载水特种电源,公司护城河极深,军民产品将双双爆发。3)  中船重工将以中电广通作为电子信息类资产运作平台打造海洋信息长城,后续注入空间巨大,资产整合将加速。投资建议:不考虑新注入,预计公司16-18年摊薄后的备考EPS分别为0.11/0.16/0.20元,现价对应251/171/137倍PE。作为集团电子信息类业务主要整合平台,市值相对久之洋应享有溢价,首次覆盖给予"买入"评级,目标价48.19元。  

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