一、 供需基本面汇总
1、棕油: 进口亏损。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基差华东基差01+400。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全国棕油库存23.62万吨(-1.4%),成交02、豆油:进口亏损,一豆基差华东01+260,全国豆油库存99.5(-0.15%),成交56200
3、豆粕: 主力合约盘面压榨毛利率好,净利率微亏。基差报价华东m01+350,全国豆粕库存39.36万吨(-2.38), 成交 10万吨4.豆粕:
目前国内除东北外,其它区域豆粕供应都非常紧张,供应紧张迟迟不能缓解的主要原因:因油厂预售了大量合同,目前不少油厂11月、12月合同已基本预售完毕,大多数油厂豆粕无库存,基本现产现提,一些油厂年前都将以执行合同为主。加上,因终端饲料企业物理库存非常低,且今年严查超载,运力紧张程度前所未有,饲企提前进行节前备货。另外,豆粕处于涨势,中下游每个环节都在积极备货,需求骤然增加,透支了后期需求,因此,尽管12月份大豆到港高达930万吨,当前油厂周平均压榨量高达180万吨,但货源从供应紧张局面到宽松需要一个过程,预计12月中旬之后供应紧张局面才会初步缓解,但真正出现供应压力可能得到春节以后。
市场预计豆粕库存在12月中旬之前看不到太大压力。并且预计豆粕较大的压力会转移到年后。
国内豆粕库存下降,菜粕GGDS库存处于低位,累库存需要时间。
国内油厂以执行合同为主,豆粕库存重建短期难以快速见到。
节前备货需求会支撑,预期后期的原料供需压力不大
从美豆的供需状态看,报告显示美豆供求宽松,上有供应压力,下有需求支撑,一般会使得美豆处于区间震荡。中期 12-2月份存在南美天气不确定性,容易炒作。而国内蛋白预计4季度整体压力不大,豆粕基差坚挺,因此豆粕逢低买入的思路。
从大的格局看,美豆自身的供需层面看,价格是一个区间震荡节奏,国内豆粕在库存改善之前,压力不大,不过经过近期的拉升,豆粕的上行幅度不少,在美豆的大的区间震荡节奏背景下,如果国内豆粕的供需压力预期产生之后,同时周边品种如果调整的话,阶段性要注意多单获利了结,春节前仍然是逢低买的思路。