年底市场将进入整固期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A股经历了两个月稳定的波动中枢抬升后，在12月开始将会进入一段蓄势整固阶段，市场进入振荡期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）通胀预期上行，压制风险偏好利率和货币政策预期是影响  12  月大势的核心。  近期无风险利率明显上行，10  年国债收益率突破  3.0%。其背后反映的除了通胀预期回升外，更多是投资者对货币政策的担忧，  特别是央行有意引导债市去杠杆的趋势。在  2014年以来的利率下行周期中，  一方面，不少资金加杠杆跨领域、跨期限错配进入债市；另一方面，  金融同业杠杆显著上升，银行理财、委外投资、货币基金等金融产品快速膨胀，金融同业债务链条拉长。  10  月底中央政治局会议中首次在"货币政策"层面上强调"抑制资产价格泡沫和防范经济金融风险"，银监会又明确表外业务的监管，都共同表明"防风险、去杠杆"下监管正全面趋严。  我们认为，短期同时压制股债的，实际上是对货币政策趋紧的担忧。短期股市流动性预期趋紧。  一方面，随着  IPO  审批提速，市场对流动性实际需求的预期会提升。另一方面，  12  月  A  股限售股解禁规模达到  3711  亿元，是年内的最高值，而在明年  1  月这个数字会更高。解禁规模提升和潜在的减持压力也会抑制风险偏好。