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研究报告:东方证券-中小市值2017年度策略报告:探寻下一个红利-161222

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-12-22 14:31:33
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 竺劲,陈宇哲
研报出处: 东方证券 研报页数: 45 页 推荐评级:
研报大小: 4,668 KB 分享者: 60****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点
        2016年,A股市场整体呈现缓慢复苏格局,中小创表现乏力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初以来涨幅居前的有食品饮料、家电、建筑、建材、有色、煤炭等行业,主要驱动力为产品价格持续上涨、业绩改善和低估值高股息。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而今年多数概念板块偃旗息鼓,仅次新股表现突出,新材料、新能源汽车、高送转等指数相对表现较好。
        三架马车淡出,关注三大变量:改革、人口与消费、技术革新。在二胎政策和人口老龄化的大背景下,我们持续看好消费升级所带来的一系列投资机会,重点强调二胎、养老、空巢青年的投资机会,并强调,从5G、FinTech到Amazon  Go,其背后都是技术驱动的新一轮产业升级。
        从家庭构成来看,随着90后逐步走上工作岗位,传统的“4-2-1”模式被拉长为“8-4-2-2”的典型结构。这使得消费重心由梭形向哑铃形转变,婴幼消费及养老的需求增加。此外,随着消费升级,生活基本的“衣食住行”已升级为可选消费“衣、食、住、行、康、乐”,建议关注以宠物、健身和外卖为典型的新服务消费市场。
        新通信技术驱动人与物的全面互联。5G已悄悄提上议程,其与前四代移动通信的主要区别在于,不再仅关心峰值速度,更强调以用户为中心,加强人与物、物与物之间的通信。我们预计,上游基础设施建设将先受益,并将促进云服务和CDN行业将进入实质性发展阶段,非金属材料将伴随5G共同成长。
        普惠金融下的科技与未来:FinTech。如果互联网金融是传统金融通过网络发展衍变而来的新型业务模式,Fintech则是互联网金融借助高科技将业务延伸至各个领域。从基本面来看,网贷平台交易量稳步上升,交易规模超过盈亏平衡点,我们认为,与服务、教育、旅游等具体场景相关的消费贷、征信及安全与区块链存在较大机会。
        投资建议与投资标的
        创业板盈利与估值共振,机会需等待。最近披露的三季报显示,2016前三季度全部A股、上证、中小、创业板的净利润同比增速分别为1.23%、-1.53%、-0.54%和27.21%,创业板现在估值约为46倍,基本已回到本轮牛市启动之前的水平。我们认为,市场在经历两轮股灾之后信心需修复,建议精选小市值、稀缺性(可比公司较少)且估值合理的标的。
        养老金入市落地带来显著增量资金,深港通已于12月5日正式开闸,建议关注低估值蓝筹、中小创独角兽和次新股。  我们认为,低估值蓝筹得益于养老金入市,其高分红、高ROE低PB的优势凸显;而随着IPO提速,次新机会仍值得挖掘。
        重点锁定消费升级和技术驱动两大主线。建议关注:  澳洋科技(002172,未评级)、长方集团(300301,未评级)、双箭股份(002381,增持)、瑞普生物(300119,未评级)、三环集团(300408,买入)、春兴精工(002547,买入)、通宇通讯(002792,未评级)、现代投资(000900,未评级)、高伟达(300465,未评级)、润和软件(300339,未评级)
        风险提示
        5G推进时间不达预期;Fintech监管政策趋严;辅助生殖牌照获取难度加大;“互联网+”企业用户增长缓慢;养老与幼教政策不达预期。
        

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