行情回顾：回顾  2016  年，南亚旱灾引发减产以及中国成功去库存的背景的下，美棉上半年触底反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下半年行情则显得波澜不惊，特别是进入  9  月北半球新棉上市后，美棉整体处于窄幅波动中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而相对于外棉，上半年的棉花在  3  月见底后，后期行情更多受到抛储时期低商业库存和后期资金推动影响，整体行情波动幅度超过了外棉。
        美国棉市：对美国来说，受到播种面积增加的影响，美国国内棉花产量出现了一定的增长。按照最新的  USDA  供需报告，2016/17  作物季预计在  359.8万吨，同比增长  79.2  万吨，期末库存  104.5  万吨，同比增加  21.8  万吨。库存消费比  30.97%，同比增加  0.82%。从供需来看，美国的库存消费水平持稳，同时我们还要跟踪新一年出口销售的变化。另外我们要关注加州和美国东南部的干旱对来年新棉播种带来的影响。
        印度棉市：回顾印度市场，我们看到今年上半年的南亚干旱引发了市场对印度和巴基斯坦减产的恐慌，印度国内棉价大幅度上，从而导致了印度国内纺织企业对于进口棉花的需求出现快速上涨，支撑美棉价格，这个情况一直延续了到了姗姗来迟的季风雨抵达印度棉花产区，随后印度旱情得到了缓解，并且随着新棉上市，带动了美棉价格回落。而到了年底，我们又看到莫迪政府的货币改革使得现钞流通大幅度减少，从而导致了印度农民的惜售，并使得印度国内棉价再度出现了企稳。
        国内棉市：对于国内棉市，国储抛储是引发上半年行情的重中之重。今年4  月，当时在市场一片悲观之际，国储棉轮出政策落地。4  月  15  日，国家发改委联合财政部发布《关于国家储备棉轮换有关安排的公告》，决定自2016  年起逐步有序消化国家储备棉库存，将储备规模调整至合理水平。200万吨的轮储量似乎是一个天量，然而棉花的行情却在此时引爆。究其原因，在于之前的利空已经充分被消化，国储棉成为主要的供给来源。而进入  11月后，国内运输的限制加上资金的炒作，棉花再度冲高，但随着资金的退潮，棉价也逐步出现了回落。对于国内  2016/17  作物季棉花产量预计在  460万吨左右，预计到  17  年  3  月抛储之际，新棉库存量在  150  万吨左右，总体而言届时国储能否正常轮出十分重要。