上周行情回顾
上周上证50ETF 收于2.279,周跌幅0.96%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
上周50ETF 期权合约涨幅最大的是“50ETF 沽1 月2.20”,周涨幅58.3%;跌幅最大的是“50ETF 购12 月2.35”,周跌幅90.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下月实值认沽期权涨幅居前,当月虚值认购期权跌幅居前。成交量最高的是“50ETF 购12 月2.30”,持仓量最高的是“50ETF 购12 月2.40”。
杠杆比率
理论价格杠杆最高的是“50ETF 购12 月2.30”,杠杆倍数106。实际杠杆倍数最高的是“50ETF 购12 月2.35”,实际杠杆倍数120。
波动率分析
历史波动率:短期历史波动率小幅上升,长期历史波动率仍处于历史底部。
隐含波动率:上周认购、认沽期权Vega 加权隐含波动率均有所上升。认购、认沽期权Vega 加权隐含波动率之差小幅走扩。长期来看,隐含波动率水平仍处于历史低位。
波动率微笑:目前,当月认购、认沽合约的波动率微笑呈“微笑”形态,其余波动率微笑均呈“倾斜”形态。
情绪指标分析
C/P 比:上周日均成交量上升了21.3%,其中认购合约上升了9.8%,认沽合约上升了38.4%。日均持仓量上升了7.5%,其中认购合约日均持仓量上升了13.4%,认沽合约日均持仓量上升了1.2%。截至上周收盘,持仓量C/P 比1.53,比前周小幅上升,成交量C/P 比1.26,与前周基本持平。持仓量C/P 比周内持续上升,成交量C/P 比周内先升后降,成交持仓比周内先降后升。
VIX 指数:上周VIX 指数收于16.48%,与前周相比上升了0.27 个百分点。
策略建议
上周50ETF 震荡下行,下月及下季认沽期权大涨,认购期权大跌。认购、认沽期权隐含波动率以及VIX 指数均上升,认购、认沽期权隐含波动率之差小幅走扩。
成交、持仓C\P 比反弹上升,投资者情绪回暖。从宏观来看,资金流动性收紧,险资投资监管趋严,且人民币贬值,使市场受到多方冲击,后市仍维持谨慎预期。
当月期权即将到期,推荐关注1 月低波动率组合。
推荐关注卖出跨式期权组合,卖出一张“50ETF 沽1 月2.299A”,卖出一张“50ETF购1 月2.299A”。若持有到期,标的价格在2.1797 至2.4183 元区间内则获利,单位组合最大收益1219.25 元(期权价格实时结算,不构成具体的买卖建议)。
风险提示
组合策略若持有到期,到期日标的价格若超出2.1797 至2.4183 元区间,组合策略将蒙受损失。