营收增速趋稳，三费上升拖累业绩
        2016  前三季度，机械板块整体的营业收入、净利润同比分别下滑6.62%、32.85%，营业收入较2015  年前三季度10.99%的降幅有所收窄，但净利润较2015  年前三季度25.76%的降幅有所扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】机械板块269  家上市公司，前三季度营业收入下降的达到128  家，占比为47.58%；亏损的企业为52  家，占比为19.33%，较2015  年三季度的58  家有所减少。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上市公司毛利率较前三年有所上涨，为近四年来新高，但是净利率却继续下滑，板块内企业三费率持续上涨，经营成本上升。
        下游投资增速放缓，基建投资扛起重任
        2016  年1-11  月份，全国固定资产投资（不含农户）53.85  万亿，同比增长8.3%，为2000  年以来新低，下游需求持续减弱，增长乏力。总体来说，与机械行业关联紧密的各下游行业固定资产投资增速仍是下滑趋势，部分产能过剩行业仍然处在负增长。制造业、采矿业、石油石化业投资增速继续下滑；受益于房价上涨带动的拿地热情上涨，房地产投资增速有所回升；以专项建设基金与PPP  模式为主的基建投资仍然是稳增长的主要手段，而交通基础设施建设则是其中重点。
        智能制造依然是方向，紧追细分领域机会
        从机械行业大方向上来看，《中国制造2025》将是未来十年制造业的战略方向，自动化升级、机器换人将会是中短期内的主题。工业机器人销量的翻倍增长验证了制造业转型升级已经成为市场共识。行业整体仍处于下滑阶段、企业内动力不足，外延扩张与转型升级仍然是行业的主基调，高端装备、智能制造和技术创新仍是机械板块主要投资方向，关注行业周期性机会、把握行业技术创新应用风口。维持行业“中性”评级。
        看好工程机械、轨道交通设备及3C  自动化领域
        基建投资发力有望带动上游工程机械回暖，轨道交通建设为基建投资重点，消费电子产品需求强劲推动3C  制造业升级。在此我们推荐以下相关企业：山河智能（002097）、康尼机电（603111）、智云股份（300097）。
        风险提示
        1、经济增长乏力，固定资产投资增速进一步放缓；2、各项政策推进速度低于预期。