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石化行业研究报告:华融证券-石化行业2017年投资策略:关注油价反弹和行业政策带来的投资机会-161228

行业名称: 石化行业 股票代码: 分享时间:2016-12-30 11:54:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王刚
研报出处: 华融证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,205 KB 分享者: amp****ns 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业运行底部有所恢复
        2016  年1-10  月,石油和化工行业生产平稳恢复,市场供需比较稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上游开采业产品价格有所回升,但主营收入仍同比下降,固定资产投资同比下降,整体形势仍然严峻。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        国际原油价格温和上涨
        国际原油价格今年上半年基本上处于持续反弹的态势。6-7  月份再次下跌,之后开始主要在45-50  美元之间震荡,年底,由于OPEC  减产的刺激,油价突破了50  美元,但是上涨幅度并不大。我们认为,油价的恢复是供应过剩情况改善的结果。总体而言,我们认为2017  年国际油价将继续温和上涨,大概率会触及60  美元,但是大幅向上突破需要其他因素的刺激。BRENT  原油将主要在55-60  美元间震荡,WTI  价格会略低。
        关注行业体制改革
        我们认为在2017  年,应该关注:1,政策性机会。据报道油气行业体制改革方案已经基本完成并在征求意见,持续的严重雾霾天气促进了更严格的环保政策出台,供给侧改革持续对落后小产能进行淘汰,各种政策性投资机会在2017  年要继续保持关注。2,油价复苏带来的机会。通常情况下,在油价上行阶段,炼油板块会获得比较好的收益,在2017  年可以积极关注。同时,油价复苏也可能带来下游产品价格的上涨,相关公司也值得关注。3,精选子行业和产品、个股。石化产业链比较长,涉及的产品、服务众多,虽然行业整体仍处底部,但仍不乏有亮点的产品和环节,可以在弱势中多多关注。
        投资策略
        我们建议重点关注中石油、中石化、三聚环保等公司。其中,中石油和中石化作为行业龙头公司,是国企改革的热门概念,同时在大盘风格转换时也具有很高的配臵价值,特别是炼油业务更为突出的中石化,在油价上行阶段业绩优势更加明显。三聚环保得益于其优异的产品和商业模式,并契合环保和大气污染治理的概念,理应得到更高的溢价和关注。
        风险提示
        宏观经济继续下滑、国际油价大幅波动,国企改革低于预期,系统性风险。
        

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