一、美元利多兑现,巴西雷亚尔或反弹
时隔一年,美联储加息决定在十二月的议息会议落地,总体来看,美联储官员们依然保持较为谨慎的态度,他们认为当前的经济状况存在明年加息三次的可能,当前市场普遍消化了美元偏强的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】南美方面,巴西经济在2016 年有望触底,在2017 年一季度有望实现增长,此前全球市场对于巴西经济的恶化已做出充分的反应,短期的汇率利空主要源自于美元加息的影响,巴西雷亚尔有望再度表现强势,明年一二季度将迎来南美大豆的出口时间窗,国内汇率变化对大豆采购成本有提升作用,国内豆粕届时将处于消费旺季,有望跟涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二、生猪价格预计上涨,粕类下游消费向好
由于春节期间,国内养殖企业集中出栏生猪,预计1、2 月份生猪存栏量环比、能繁母猪存栏量将双双下跌,3 月本是传统的猪肉消费淡季,今年春节有所提前,所以饲料需求惯常是自开春后将逐步增加的,预计粕类需求放量有所提前。而饲料配方方面,菜粕主要用于水产养殖,由于菜粕在水产饲料中存在刚需,加之企业对饲料质量会有较高、采购谨慎多定点采购,而今年鱼价高于去年,总体收益好。水产饲料的消费与鱼价是较强的正相关关系,明年的水产养殖不会减少,企业普遍看好明年菜粕需求,预计菜粕需求增幅同今年大致相同,幅度在7%-10%。猪肉价格前期虽有所回落,但时值消费旺季,价格易涨难跌,养殖户对于粕类价格接受能力也有望提升,所以粕类价格的运行平台将提高。
三、棕榈油领涨能力逐步消退,油脂利好充分兑现
前期棕榈油价格持续上涨,主因马来西亚方面因异常气候减产,导致全球棕榈油偏低的库存,棕榈油与豆油、菜油价差大幅缩窄,豆棕价差一度缩窄至300、400 元/吨。目前处于马来西亚棕榈油的减产周期伊始,但也进入了棕榈油消费的淡季,当地库存出现拐点,预计未来两个月内库存都将逐步增加。另一方面,国内冬季是食用油脂的消费旺季,前期豆油偏高的商业库存已大幅削减至80 万吨左右,整体油脂的利好预期也在期价上得到充分体现,未来庞大的大豆到港量与偏高的现货压榨利润,对于现货价存在一定的压力,我们预计油脂终端节前备货已接近结束,豆油商业库存未来将由减转增,现货价格将施压期价。