研究结论
2016 年12 月份整体市场表现
经历两个月连续上行后,12 月份市场再次步入调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大小票走势未见明显的进一步分化迹象,但主板指数再一次跑赢中小创,市场目前还没有给出风格转换信号。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
28 个申万一级行业普跌,阿里入股三江等事件驱动下的“新零售”主题带动商贸板块在本月贡献最好表现;而同在2016 全年走势强劲(在地产调控全面趋紧后仍延续)的建筑材料、建筑装饰、家用电器三大板块在本月出现剧烈分化;化工行业景气品种相关标的在市场普跌、风格摇摆且缺乏明确热点的环境下尤其受到关注;最后,分别经历过估值消化、业绩提升并走入历史估值低区(我们在上个月提示)的国防军工和农林牧渔板块本月表现同样较好。
资金面上,12 月份散户资金在短暂流出后大幅涌入,维持住了A 股市场资金供给净流入的态势。估值方面,上证综指、中小板指估值仍处于2010 年以来的均值以上,创业板指显著位于历史平均估值之下。
行业观察:中观数据跟踪
上游资源:煤炭价格继续趋稳,库存延续上升趋势;石油价格继续走强,国内天然气及成品油价大幅上涨。
中游制造:钢铁趋势向好,铁矿石价格向下,钢材价格向上,行业产能缩减明显;全国主要地区水泥价格涨势遏制并趋于稳定;工程机械方面,挖掘机、装载机销量环比持续上涨;交运方面,物流业景气指数维持高位。
下游需求:房价涨势受调控遏制,投资、销售放缓,库存去化持续;SUV、货车维持高增速,新能源汽车销量持续创新高;社消维持两位数增速,化妆品零售增长最快;白酒价格坚挺,菜篮子产品维持稳定;维生素B6、K3 市场报价上涨,维生素A 报价下跌。
策略研判:一月或现买点,入场机会来临
结合市场基本面与技术分析判断,我们认为1 月份市场将大概率重新回到中期上行的轨道上来,而年末的这轮回调或正在酝酿未来合适的买入时点。改革和经济工作部署当中的重点方向(国企改革、一带一路、军工装备制造、农业供给侧)或成为驱动市场上行的热点板块,行业配置上,结合市场风格、基本面与热点判断,建议在一月份继续跟踪钢铁、化工价格主线及汽车等景气板块,并关注基本面预期向好的电子等成长性板块。本月关注:上汽集团(600104,买入)、福田汽车(600166,增持)、欣旺达(300207,未评级)、聚飞光电(300303,买入)、泰胜风能(300129,未评级)、湖北宜化(000422,未评级)、广发证券(000776,未评级)、爱建集团(600643,买入)、伊利股份(600887,买入)、信立泰(002294,买入)
风险提示
经济政策频繁变动和黑天鹅事件使策略观点出现大的偏差;个股公司治理问题、行业突发利空或大小非减持等极端情形。