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新能源汽车行业研究报告:东吴证券-新能源汽车行业系列点评(十一):新补贴政策落地,开启分化时代-170103

行业名称: 新能源汽车行业 股票代码: 分享时间:2017-01-04 09:05:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 高登
研报出处: 东吴证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 增持
研报大小: 406 KB 分享者: yan****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:2016年12月29日,财政部、科技部、工业和信息化部、发展改革委联合发布了《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,将从2017年1月1日起正式实施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点
        新补贴政策尘埃落定,保障行业高速发展,有利于优势企业胜出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新补贴政策针对过去两年高速发展过程中的问题做了相应调整,主要思路:1)提高推荐车型目录门槛并动态调整,加入整车能耗、续航里程、电池性能、安全要求等技术指标;2)调整客车和专用车的补贴金额,降低了骗补和过补的可能性;3)健全监管体系,督促新能源汽车的应用。我们认为,新补贴政策明确了未来两年的政策环境,保障了行业高速成长;新补贴政策鼓励技术进步,有利于优势企业份额提升。
        乘用车是未来的主要增量来源。乘用车单车补贴最高上限由5.5万元下调至4.4万元(相对2016年下降20%),并按电池能量密度,90Wh/kg-120Wh/kg给予补贴标准1.0倍,120Wh/kg以上给予1.1倍。考虑限购限行城市的新能源牌照优势,以及基础设施的普及,消费者对新能源汽车的接受程度提升。整车厂对新能源车型的供给持续增加,购置成本下降,预计未来新能源乘用车将保持供需两旺的局面,预计2017年新能源车乘用车销量50万辆,同比增长50%以上。
        商用车:物流车有望成为新的增长点。货车和专用车按动力电池总储电量为依据,采取分段超额累退方式给予补贴(30kWh以下:1500元/kWh,30~50(含)kWh:1200元/kWh,50kWh以上部:1000元/kWh),中央单车补贴上限为15万元。电动物流车补贴政策落地,相对于传统物流车的全生命周期成本仍有明显价格优势,整车厂、租赁公司、物流公司积极参与,预计电动物流车有望成为新的增长点。
        投资建议:新补贴政策出台,新能源汽车仍是国家支持的战略产业,未来行业发展的政策环境稳定;新补贴政策以更市场化的方式鼓励技术进步的优势企业胜出。结合前期出台的第五批推荐目录出台,物流车成推广重点,乘用车持续抢眼。建议关注:东风汽车、江淮汽车、比亚迪、多氟多、当升科技、宇通客车、拓普集团等。
        风险提示:经济下行压力;行业竞争加剧;补贴政策不及预期;政策实施不达预期。
        

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