久旱逢甘霖：中游周期觉醒，关注行业集中度大幅提升的龙头企业机械制造中期板块主要包括油服产业链、煤炭设备、集装箱、工程机械等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在经历漫长的调整之后，行业逐步走向复苏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上游煤价、油价等今年大幅上涨，生产商经营状况得以改善，企业资产负债表修复，资本支出有望增加。
        中游设备行业产能去化持续进行，一些优秀的龙头企业市占率得以提升，市场好转之后将获得较大弹性。油服板块，OPEC  及非OPEC  国家达成限产协议成为推动油价上行的最直接因素。EIA  能源展望预测，原油过剩将从2016年的80  万桶/天，继续收窄至50  万桶/天，原油供需有望形成弱平衡，2017年油价中枢有望上行至近60  美元/桶左右。煤机板块，行业大规模投资是在2010-2012  年，按照5-7  年的寿命计算，2015  年后行业将迎来大的更换周期。2017  年煤价有望保持在合理高位，有助于煤炭企业加大资本开支。同时在国家大力倡导煤炭安全以及人力成本逐年攀升的背景下，自动化设备的需求是大势所趋。集装箱行业，韩进公司破产成为行业见底标志。同时受特朗普基建预期影响，全球贸易有望迎来周期性回暖。水性涂料替换油性涂料增加了集装箱价格，行业呈现量价齐升的局面。
        16  年低基数效应，17  年上半年投资品将持续同比增长，但大部分传统投资品需求侧弹性不大，供给侧的变化既带来龙头企业的机会，也说明二流企业的风险在加大。
        后浪推前浪：新兴成长接棒  下游需求加速释放
        传统制造业普遍比较低迷，一批新兴成长产业已然涌现出来，包括3C  自动化、智能物流、民参军、无人机、新材料等。3C  自动化行业的关键驱动因素包括：1、全球3C  产能向转移国内转移，国产化龙头显著受益。2、人力成本逐年攀升，设备自动化率提升。3、下游产品更新换代周期加快，3C  自动化展现出越来越强的“消费品属性”，随着以苹果为首的新一轮创新周期的到来，自动化设备的新一轮更换周期到来。我们建议重点关注两类企业，第一类是稀缺行业龙头，市占率高，具备明显竞争壁垒。第二类是明年大概率可以进入到A  公司的企业，弹性更好。
        智能物流已经渗透到各行业，可以有效降低制造和运输环节的成本，提高生产效率。第三方物流在制造业和服务业的紧迫需求带动行业高成长；国产设备厂家逐步掌握关键技术，加速替代进口；锂电池、烟草等细分领域对高端物流装备的需求逐步释放，带动企业业绩成长。对比国外，国内尚没有一个行业龙头出现，未来公司纵向延展和跨行业应用的程度是决定能否做大做强的关键。
        政府投资与国企改革仍然是重要方向
        围绕政府行为自上而下布局，主要包括轨道交通、核电和国企改革两个方面。
        轨交投资2017  年预期将继续保持在高位，一线城市轨交系统仍在大幅扩张，直辖市与省会城市成为成为投建主力，地方经济龙头也开始相继布局。可建设城市轨交的城市范围扩大，将从城区人口300  万以上下调至150  万以上，新增达标城市90  余个。PPP  合作模式、一带一路、轨交后市场为行业打开了新的发展空间。
        中央经济工作会议定调继续深化国企混改，主题机会将显现，2017  年是攻坚之年，四川等积极制定国企改革时间表，建议围绕七大央企及地方国企改革主线：南船三剑客（中国船舶/中船防务/钢构工程）、南方汇通、安徽合力、潍柴重机等。
        风险提示：中美贸易摩擦，周期品复苏停滞，政府投资力度不及预期。