投资要点
        2016年，虽然经历了英国脱欧和特朗普当选两大黑天鹅事件冲击，但A股表现仍然顽强，全年走势可以用前低后高来形容，除去年初熔断的一波快速杀跌，波动率也始终保持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  总体上看，A股2016呈现出主板强，创业板弱；周期蓝筹强，成长弱；大盘强，小盘弱的特征。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业板块中，偏上游行业普遍跑赢偏下游行业。  2016年末，在全球各国利率飙升的带领下，我国国债利率也出现快速上行，虽然现在还无法确定全球低利率彻底转向，但在内有通胀通胀，外有汇率贬值的压力下，国内利率水平处于易上难下的状态。  展望2017，我们认为大概率会出现：1.  流动性紧缩期很难出现全面牛市
        2.  在前几年收益流动性扩张-估值扩张逻辑的成长股将是明年的重灾区3.  通胀受益者-周期股仍能保持较好的相对收益。
        4.  而从绝对收益来看，核心在于市场利率和盈利水平变化的相对快慢，受益于通胀的周期、蓝筹和部分金融股是绝对收益配置的核心品种。
        5.  最大风险在于CPI超预期上行导致货币被动收紧，同时房地产调控导致经济增长放缓，在这种情况下，权益类资产将面临戴维斯双杀的格局6.  主题投资上，国企改革特别是混合所有制改革是最大的主题