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光力科技研究报告:广发证券-光力科技-300480-拟收购常熟亚邦,进军军工领域-170109

股票名称: 光力科技 股票代码: 300480分享时间:2017-1-9 15:18:16
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡正洋,郭鹏
研报出处: 广发证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 谨慎增持(首次)46
研报大小: 1,148 KB 分享者: justin_paul 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    核心观点:
    收购常熟亚邦,进军军工领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光力科技于2017 年1 月5 日发布公告,拟以1.76 亿元收购常熟亚邦100%股权,其中以发行股份的方式支付1.51 亿元(20.01 元/股,发行股份751 万股),以现金方式支付2,500 万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时募集配套资金4000 万元用于主要用于现金对价部分和相关税费。
    常熟亚邦:舟桥电控系统供应商。常熟亚邦是目前国内军用工程装备(舟桥)电控系统及训练模拟器的主要供应商,已通过军方设计定型4 型水上和陆上舟桥电控系统及2 型舟桥训练模拟器,已取得《武器装备质量管理体系认证证书》、《三级保密资格单位证书》、《装备承制单位注册证书》。
    军民融合持续推进,相关政策利好民参军企业。2015 年3 月习近平总书记首次提出要“把军民融合发展上升为国家战略”,2016 年3 月召开的中共中央政治局会议正式把军民融合发展上升为国家战略,7 月中共中央、国务院、中央军委引发了《关于金国际建设和国防建设融合发展的意见》。
    上市公司盈利状况将得到改善。上市公司受煤炭行业持续低迷的影响,近两年业绩出现下滑。常熟亚邦2016-2018 年的承诺业绩分别为1,150 万元、1,500 万元、1,775 万元,通过本次资产收购,上市公司经营状况有望得到进一步改善,同时进军发展前景良好的军工领域。
    盈利预测与投资建议:不考虑本次非公开发行,我们预计公司2016-18 年EPS 为0.14/0.17/0.18 元。考虑常熟亚邦在军工领域良好的发展前景,首次覆盖,给予公司“谨慎增持”评级。
    风险提示:非公开发行进度不达预期,常熟亚邦业绩不达预期,煤炭行业景气度持续下行。
    

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