白糖：市场回顾和周度展望
        回顾2016年第一周，我们看到原糖在印度减产的推动下出现了大涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ICE3月原糖合约最高触及21.18美分/磅，最低至19.58美分/磅，最后报收于20.80美分/磅，涨幅5.96%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周CFTC基金净持仓略有下降，我们看能否见底。
        国内受到原糖反弹以及现货疲软共同影响，价格则是先扬后抑。截止周五下午收盘，郑糖1705合约一周下跌35元/吨，涨幅0.51%。现货方面广西南华南宁厂内车板一级糖报价6660元/吨，下调10元/吨。云南南华则暂无报价。
        对于后期的展望，一是看后期印度新榨季产量和进口预期对市场是否持续；二是印度货币政策后期长远的影响；三是宏观上美联储二次加息的影响、基金持仓能否出现反弹、原油对巴西国内汽油以及乙醇的影响以及雷亚尔贬值的幅度；四是拉尼娜以及未来可能发生的厄尔尼诺能否对全球天气带来额外的影响。对于2017年走势，我们认为1季度，在原糖反弹结束、资金紧张导致国内商品低迷、国内抛储以及国内大规模的开榨的情况下，国内糖将继续承压，而到了夏季，随着国内快速去库存以及夏季消费旺季、中秋备货和进口政策尘埃落定的情况下，我们认为届时糖价有望出现新高。
        本周策略：虽然近期原糖受到印度可能超预期减产同时改变进口政策的影响而大幅上涨，国内也受到带动，但705合约对广西现货价的升水对后期糖价始终不利，特别是现货价格迟迟不肯大涨的情况下。我们看到最新的12月广西产销数据显示糖厂开榨进度偏快、产糖量偏高，结合1701进入交割月后对远月牵制减弱、人民币汇率升值以及商品后期转弱使得中期糖市依然不乐观。我们依然有理由认为1705合约可能跌破前期6643元/吨的低点，甚至极端情况下冲击6500元/吨的关口，激进的投资者可以背靠6900元/吨逢高做空。另外后期如果白糖转向崩盘并使得主力合约基差出现大幅升水，那么，我们将逐步开始考虑逢低建多。另外随着近期政策利多释放和原糖的相对平稳，有外盘账户的投资者则可以对内外反套进行止盈；月差方面，1701-1705已经圆满完成，后期我们认为1705-1709的行情也将以正套为主。
        风险点：国内宏观紧缩风险、巴西雷亚尔大幅度贬值风险、进口政策变动风险