投资要点：
        嵌入式厨电处于爆发阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年以来，尽管宏观经济下行压力仍然存在，但是房地产市场延续  15  年下半年回暖，从而带动了厨电市场一路上扬。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）厨房电器近年来被称为“家电行业最后一块利润高地”，行业平均利润率在  30%以上，远高于黑电和白电。随着消费主体的不断年轻化，消费理念的进步以及饮食习惯的迁徙，具有节省厨房空间，受热均匀烤制效果好、安全性高等优点的嵌入式厨电开始受到追捧。嵌入式厨电具有市场空间广阔的优势，根据  GFK  的调查报告显示，中国只有不到  15%的家庭拥有烤箱，蒸箱拥有率也不足  3%。可见，嵌入式产品，包括电蒸箱、电烤箱、洗碗机的市场规模有极大的上涨空间。我们认为  2016  年厨电的市场规模在  84  亿元以上，2017  年能达到  156  亿元，未来  3  年年增长在70%。嵌入式厨电还具有高毛利优势，目前嵌入式厨电的定价远远过高于普通厨电，嵌入式厨电的定价是普通厨电的倍数，产品利润空间巨大。多  数上市厨电企业都在嵌入式产品方面有所动作，万和、老板、美的、海尔、华帝等家电企业均有相应高规格产品推出。
        智能白电占有率逐步提升。目前中国家电市场正在加速消费升级，促进产业升级，旨在推动产业朝向高端化、智能化、节能化方向转型。四大家电的智能进程参差不一，其中黑电的智能化发展最快、成熟最早，已经达到  90%，而白电和厨电过去由于发展方向不明确，产品智能化不足、客户认同感差槽点满满，但随着物联网、云计算、大数据、人机交互等技术的快速发展，智能白电占比也开始提速，目前智能产品市占率中洗衣机  22.50%、空调  18.54%、冰箱  10.30%，较  2015年有了快速的提升，2017  年将继续保持快速增长。
        投资策略：我们认为  2017  年家电公司投资主要有以下三个主线：主线一：业绩稳定分红良好的龙头企业：老板电器、华帝股份、九阳股份、格力电器。主线二：智能战略发展迅速：青岛海尔、TCL、美的集团（含小天鹅  A）、万和电气。
        主线三：积极转型+外延发展预期向好：和晶科技、蒙发利。
        风险提示：原材料价格继续上涨；市场需求低于预期；智能产品市场推广缓慢；人民币汇率波动大。