一  美国复苏欧洲偏弱  新兴市场经济改善  美国经济复苏态势明显，美联储步入加息轨道。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国新增非农就业持续增长，基本实现充分就业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）物价水平回升，经济活跃度提高。美联储步入加息轨道，美元指数仍将上行。自2014年末以来加息预期已经持续抬高美元指数，广义实际美元指数与联邦基金利率之间的差距已经显著拉开，美元指数上涨空间逐渐缩小，2017年下半年不排除美元指数阶段性回调的可能。特朗普新政完全落实的难度很大，但有助于提升经济信心，促进投资和消费增长，2017年经济增长2.5%。  欧洲经济格局重构，经济增速有所放缓。在难民危机、债务问题、地缘政治等共同作用下，欧洲地区之间不平衡状况加重，国家间利益取向和政策目标分化加剧，经济格局正在经历重构过程，2017年经济增速可能降至1.6%。物价的缓慢回升是负利率政策刺激和全球物价上涨共同推动下才出现的，难以反映经济的回暖。欧央行将继续采用超宽松的货币政策，欧元汇率低位震荡。
        刺激政策效果有限，日本经济低速增长。2017年货币政策面临两难抉择，疲弱的经济需要出台更多宽松政策，但超宽松的货币政策刺激作用甚微，美联储加息的外部环境下进一步放宽政策措施会引发诸多风险。推出财政刺激计划，再次推迟上调消费税，2017年也仅能维持0.6%左右的低增速。