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研究报告:国金证券-行业比较周报:关注粘胶短纤、纯碱、白酒、黄金造纸,景气度回升-170110

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-11 11:43:55
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李立峰
研报出处: 国金证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 51
研报大小: 2,192 KB 分享者: yanghaorong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    基本结论
    一、石油石化全面开花,食品涨价源自春节效应
    投资主线:上周市场的主线是改革,两会之前还会持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与之相比涨价的主线有所分化,存在机会的主要是石油化工、食品。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)石油石化板块机会依然不断,油价继续高位震荡是大背景,环保压力导致化工产业链催化剂不断,混改给大量个股带来了向上的弹性。CPI 中食品项每年春节前都有季节性的上涨,今年虽然猪肉价格季节弹性不大,但也已经开始小幅上涨,预计节前养殖板块会有一定反弹。白酒今年价和量均是上行周期,在春节旺季前也出现了较好的上涨。
    推荐配置方向:粘胶短纤、纯碱、白酒、黄金、造纸。
    二、涨价跟踪:尿素、粘胶短纤、纯碱、黄金
    (1)尿素:上周涨 0.9%,单月涨 14%。尿素原料供应紧张、成本上升,尿素企业开工率不断下滑。尿素经历连续多年价格调整,当前利润情况和开工率处在历史低位。冬储+春耕需求,继续推升价格,经销商也将补库存。
    (2)粘胶短纤:单月 10%。长期来看,由于价格低迷、环保压力,其产能持续低增长,目前开工率较高,显示供需结构紧张。而与之形成替代的棉花,今年价格也涨幅较大。短期来看,重要的催化剂是北方雾霾停工。
    (3)纯碱:上周涨 1.1%,单月涨 16%。供给层面,15-16 年行业不景气时有产能减少,目前没有新增产能。需求层面,下游需求是玻璃,和房地产密切相关,今年改善幅度不大。供给的收缩导致产能利用率提升,短期环保压力也进一步放大了这种供需不平衡。
    (4)黄金、白银:上周分别涨 0.42%,0.09%。黄金的中长期趋势由利率和通胀主导。前期黄金的连续调整主要源自利率大幅上行,近期来看,中美德等国利率均出现了企稳。预计国内债券市场经历过风险释放后,利率债已经稳定,美联储加息前过后,国际债市也已经历过了风险释放。
    三、中微观数据重要变化
    尿素:上周涨 0.9%,单月涨 14%粘胶短纤:单周上涨 0%,单月涨 10%纯碱:上周涨 1.1%,单月涨 16%黄金、白银:上周分别涨 0.42%,0.09%
    DXI(反应内存价量):单周上涨 4%,单月上涨 21%。
    

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