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        2016  年12  月召开的中央经济工作会议中，明确提出混合所有制改革是国企改革的重要突破口，要在铁路、民航等领域迈出实质性步伐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，2015  年7  月，东方航空已经正式确认与美国达美航空（Delta）签署了附条件的股份认购协议，并在2016  年通过定增引入民营资本携程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        评论
        东方航空成为民航混改的排头兵：东航混改进展迅速，2015  年7  月，东方航空正式确认与美国达美航空（Delta）签署了附条件的股份认购协议。按照最终达成的协议，达美以4.5  亿美元收购东航H  股10%的股份。达美是目前全世界航线里程和客运机队规模最大的航空公司之一，东航一直以来都希望能发展成为一个国际枢纽型航空公司，借助达美强大的北美航线网络，进行联程销售，实现北美内部航线网络的无成本运输延伸。另外，东航通过定增引入携程，双方将在航空与旅游产业链的融合上发力，作为产业链的上下游，共同打通整条出行产业链，提升双方在各自行业中的竞争力。
        其他民航或将迎头赶上：预计南方航空、中国国航、四川航空在2017  年将会积极推进混改。具体措施包括引进国际战投、或者与国际同一航空联盟公司进行交叉持股；引入先进互联网企业；与国际领先航空公司联合成立国际干线子公司等。这些措施将促进航线网络无成本延伸、进行联程销售、以及国际黄金干线的联合运营，提高市场控制力和客票收益水平。比如此前中国国航通过星辰项目，完成与国泰航空的交叉持股、2016  年与德国汉莎联合运营北京——法兰克福黄金洲际干线。预计南方航空将与同处于天合联盟的法荷等航空公司积极合作，推进混合所有制改革。
        铁总举步维艰，倒逼加快改革进程：2013  年3  月，中国铁路总公司成立后，改革文件接连颁发。但是改革力度却年年低于预期，对于深层次市场化改革，铁总步伐较为缓慢。目前铁总经营持续惨淡，盈利能力较弱，资金压力巨大，2016  年前三季度，铁总营业收入6,394  亿元，同比减少2.79%，净亏损额同比下降41%，为55.8亿元，资产负债率64.7%，2016  年前三季度仅偿还利息所需资金即达455  亿元。铁总举步维艰，倒逼铁总进行改革。预计2017  年，铁路将在价格改革、货运组织改革、多元化改革以及混合所有制改革等多方面，迈出实质性步伐。
        投资建议
        2017  年将是混改的落地之年和重点突破年，混合所有制深化，民航、铁路相关公司混改试水，仍有较大改革空间，积极关注混改主题机会。
        推荐：广深铁路：客运收入占比最大，客运提价敏感度较高。且拥有可供直接开发的土地面积50  多万平方米，多元化经营大有前途。铁龙物流：顺应市场变化，积极向特种集装箱业务转型，提供全程物流服务，布局冷链物流业务，具有前瞻性眼光。南方航空：以广州为主要枢纽，布局加密欧美澳航线，扎根国内二线城市，将受益中西部地区经济崛起及消费升级。东方航空：看好长三角民航消费需求，引入达美及携程战略投资者，助力公司发力国际市场，剥离非客运业务专注主业经营。