公司致力于为制造业提供数字化、信息化软件解决方案:公司以建设智慧工厂为目标,为制造业提供数字化、信息化软件解决方案,产品包括PLM、CAPP、MES、CAD 等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2013-2015 年营业收入为599.73 万元、939.05 万元、1474.86 万元,同比增长率为56.58%、57.06%;净利润为-81.11 万元、21.26 万元、277.74 万元, 同比增长率为126.21%、1206.40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016 年半年报营业收入为908.28 万元,净利润为120.55 万元,盈利情况大幅改善。
转型智慧工厂,工业软件成为抓手:全球范围内第四次工业革命浪潮下智能化、信息化成为产品生产与服务模式的新方向,我国制造业大而不强局面亟待扭转,智慧工厂成为近年来工业发展的主旋律。工业软件位于智慧工厂产业链中游,能够从机器、车间、工厂层面提升企业生产效率、促进资源配置优化、提升生产线协同水平,在政策助力下稳步发展,根据赛迪顾问预测,2018 年我国工业软件规模达到1600 亿元以上。
公司自主研发T5 定制化软件平台,云服务不断发展:公司自主研发的工艺、制造一体化T5 平台是基于建模技术的平台软件,在T5 平台基础上构建PLM、CAPP、MES、DNC 等解决方案,具有解决集成问题,根据需求变动调整定制方案,可发展、可升级性三大优点;公司于2014 年开发云业务整合CAD、PLM、CAPP、MES 一体化设计,为中小微工业企业提供多层次的运营用信息化产品服务,帮助其解决信息化成本高、研发效率低、产品设计周期长的问题。
核心团队来自清华大学,研发氛围浓厚,下游客户覆盖广泛:公司核心团队及主要技术人员来自清华大学等知名高校,整体员工学历较高,本科学历及以上达82%,研发氛围浓厚。目前已经发展了20000 多家正版用户,产品覆盖领域广泛,包括机械、航天、车辆、国防、汽车等。采用直销与代理的混合模式,在济南、重庆、上海、南京等地设置销售服务机构,销售区域几乎遍布全国,积累了丰富的成功案例及优质客户资源。
未来向多领域拓展目标明确:公司拟进一步加强高端装备及军工市场的开拓;作为“北京工业企业转型升级服务联盟”副理事长单位,参与京津冀地区200 家企业的信息化升级改造工作,拓展中小制造业市场;教育行业,推出教育版TH-PLM 数据管理解决方案,多所高校已成为重点普及院校与合作单位。
投资建议
结合以上分析,我们认为制造业转型升级和智慧工厂建设将推动工业软件快速发展。国内企业处于追赶期,公司具有优质的技术团队,积累了良好的客户资源,值得关注。预计公司2016-2018 年营收分别为2100 万,3200 万和5000 万,净利润分别为300 万,500 万和900 万,EPS 分别为0.614元,0.915 元和1.576 元。整体估值0.5 亿元,给予“增持”评级,投资者可予以关注。
风险
市场竞争风险:智能制造发展较快,存在技术、价格、渠道的竞争较为激烈,如果企业不能够保持竞争力,将面临被淘汰的风险。
规模较小,抵御市场风险能力较弱:公司处于软件行业,资产规模较小,“轻资产”的特点致使公司抵御风险能力较弱。
技术人才流失风险:公司作为技术密集型企业,对人才依赖较大,如果技术人才流失,未来业绩将受到影响