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研究报告:第一创业-股指迎接开门红,VIX和认沽认购比明显下降-170109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-11 15:00:20
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李怀军
研报出处: 第一创业 研报页数: 6 页 推荐评级: 27
研报大小: 255 KB 分享者: kmdt 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    摘要:
    标的现货: 标的50ETF 上周收于2.314 元,较前一周上涨1.18%,表现弱于大盘,日均成交1.93 亿份,较前一周明显下降16.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    期权合约:日均成交量1.35 亿份,认沽和认购当月合约具有较高的活跃度,认购期权成交量均高于认沽。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 从持仓4 角度来看,认购与认沽的总持仓均较前一周略为下降。從认沽认购成交比例(PCR)来看,上周50ETF 期权的PCR 在0.612-0.742 区间波动,均值为0.706,较前一周下降8.1%,显示市场情绪明显改善。
    波动率分析:如同预期,上周10 日波动率有所回升,20 日、40日波动率则继续下降,其中20 日波动率下降最为明显,60 日波动率基本持平,预计本周标的短期波动率会继续回升,但中长期波动率仍有下降空间。上周iVIX 指数收于14.44%,较前一周下降,中金所仿真沪深300 期权波动率大幅下降至16.62%,综合二者来看,市场情绪中性。
    策略:50ETF 上涨,iVIX 和PCR 走低,我们对标的本周持中性偏乐观的态度,但由于春节前资金面仍偏紧,预期本周标的维持震荡,因此推荐卖出1 份“50ETF 购1 月2.30”,同时卖出1 份“50ETF沽1 月2.30”。标的价格涨幅超过2%或者跌幅超过3.22%才会亏损。
    

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