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苏宁云商研究报告:光大证券-苏宁云商-002024-推行轻资产化路线,改善全年业绩-170110

股票名称: 苏宁云商 股票代码: 002024分享时间:2017-1-11 17:04:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐佳睿
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入43
研报大小: 833 KB 分享者: Ivanlyu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    公司公告称调整全年业绩预测
    1 月10 日晚,公司公告调整2016 年度业绩预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于公司三季报中的业绩预测未考虑到公司出售北京京朝苏宁电器有限公司100%股权交易完成的影响,公司将2016 年业绩预测由-3.04 亿至-2.54 亿修正至6.9 亿至7.4 亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    ◆出售北京京朝预计增加公司净利润9.94 亿元
    根据公司第五届董事会第四十三次会议审议、2016 年第三次临时股东大会决议通过的《关于拟出售子公司股权暨关联交易的议案》,公司全资子公司北京苏宁云商销售有限公司将其子公司北京京朝苏宁电器有限公司100%股权转让于苏宁电器集团有限公司,转让价格为13.05 亿元。
    公司所收到价款与处置投资对应的享有该子公司净资产份额的差额,将确认为当期投资收益。本次交易预计将增加公司净利润约9.94 亿元,财务影响的具体情况最终将以公司经审计后的2016 年报为准。
    ◆收购天天快递增强最后一公里能力,长期关注公司与阿里合作。
    公司通过收购天天快递,能够很好的强化苏宁物流最后一公里配送能力,提高配送效率,降低运营成本。长期看,公司在线下的门店、物流等优势与阿里巴巴在线上的优势相结合,有助于降低成本和提升服务质量,长期看公司的营收与市占率都将随着双方合作的逐步深化而提升。
    ◆上调盈利预测,6 个月目标价15 元以及买入评级
    考虑到本次交易影响,我们调整对公司2016-2018 年全面摊薄后的EPS 的预测为0.08/ 0.01 /0.04 元(之前为0.00/ 0.01/ 0.04 元),维持未来六个月15 元的目标价和买入评级。
    ◆风险提示:
    宏观经济增速下降,居民消费需求的增长速度低于预期

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