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研究报告:华安证券-宏观经济数据点评:CPI温和上涨,PPI涨幅扩大-170111

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-12 8:02:09
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 华安证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 72
研报大小: 578 KB 分享者: maggieice 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 主要观点:2016年12月,CPI同比温和增长至2.1%,较上月略回落,PPI同比增长5.5%,创2011年9月以来的新高,涨幅扩大,超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    短期通胀上行的因素依然存在,去年12月CPI回落主要受到蔬菜价格涨幅回落的拖累,但是进入1月份,春节错位因素影响下,蔬菜、猪肉价格涨幅或将扩大,另外,考虑到低基数因素以及供给侧收缩、需求侧平稳格局,预计PPI仍会维持较高涨幅,PPI向CPI弱传导存在,且近期原油价格依然强势,非食品价格连续回升仍会支撑CPI。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但通胀或正在进入筑顶阶段,一方面,季节性因素消退后,在2016年高基数的情况下,2月以后CPI回落压力增大;另一方面,PPI向CPI传导偏弱,下游价格很难上升,受到成本抬升和需求趋弱的双重压力,下游行业利润受到挤压,投资趋于放缓,最终会传导至中上游,导致PPI重新回落,非食品价格上涨压力将逐渐消退。
    短期基本面稳定情况下,货币政策仍然以防风险、控泡沫为主,叠加流动性压力仍未散去,利率继续下行的空间受到限制,利率债继续反弹的压力增大,建议保持流动性,等待一季度之后更加确定的交易机会。

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