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研究报告:中邮证券-晨会纪要-170111

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-1-12 10:08:54
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 程毅敏
研报出处: 中邮证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 193
研报大小: 981 KB 分享者: 804991859 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    昨日必读
    自1月7日开始,2017 年省级地方“两会”陆续开幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至目前,已有河北、甘肃、宁夏、新疆四地召开省级“两会”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据统计,本月将有 28 个省份完成两会全部议程,其中 22 个省级“两会”将在
    1月中旬密集召开。而从已召开“两会”的省份中可以看到,国企改革有望再度成为今年的工作重点。1、地方国企改革,主要围绕组建国有投资平台、优化国资布局,深化重组并购。2、地方国企改革的最终目的是增强国有资本的活力,提升效率。3、预计地方国企改革将在 2017 年大面积铺开,民间资本的引入、员工持股、资产证券化等都将有序推进。4、建议从资产重组角度去选取有优质资产注入的国企个股。
    股指期货动态
    周一(1 月 9 日),IF(沪深 300 股指期货)、IH(上证 50 股指期货)及 IC(中证 500 股指期货)活跃合约收于 3352、2312.2、6373.8点,IF、IH、IC 活跃合约分别上涨 0.4%、0.21%、0.59%。期指总持仓 103022 手,较前一交易日增仓 927 手,IF 增仓 450 手、IH 增仓139 手、IC 增仓 338 手。升贴水方面,IF、IH、IC 活跃合约期货较现货贴水 11.90、6.14、41.62 点,IF、IH、IC 活跃合约贴水幅度前一交易日增加。
    点评:周一股指期货震荡偏强,早盘股指期货开盘后窄幅震荡,随后开始震荡反弹,午后市场呈现震荡回落走势,截至收盘,股指期货三个品种均出现小幅上涨。现货方面,沪深 300 指数板块正向贡献点最大三个板块为建筑装饰、非银金融、国防军工,贡献点分别为1.42、2.23、3.04 个点,贡献点较小的三个板块为家用电器、通信、食品饮料,贡献点分别为-0.52、-0.2、-0.06 个点。资金方面,1 月6 日融资余额为 9294.53 亿元,较前一个交易日减少 33.67 亿元,资金活跃度有所降低。主力持仓方面,合约 IF1701、IF1703 多空前 20持仓席位中,多头合计增仓 116 手,空头合计增仓 197 手,主力空头增仓力度大于主力多头增仓力度,主力空头略占优势。短期持仓量上升的配合可能预示着市场分歧的加大,主力席位净空持仓量的增加可能预示着反弹所面临的压力将逐步加大。同时,投资者还需关注市场风格再度转向大盘的可能。
    宏观经济热点
    国家统计局 10 日公布数据显示,去年 12 月份,CPI 同比上涨2.1%,较上月回落 0.2 个百分点。这是 CPI 涨幅连续三个月保持在2%以上。从全年来看,2016 年全年 CPI 同比上涨 2.0%,涨幅比 2015年扩大了 0.6 个百分点。不过,这一数据远远低于去年初政府制定的3%的通胀控制目标。1、2017 年 PPI 同比涨幅有望继续回升,但去年年底以来的高涨态势不会长时间延续。2、CPI 继续保持温和涨势,整体通货膨胀压力不会太大。
    固定收益
    今日债券市场指数上涨幅度较大,其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)102.0527,上涨 0.0664%,而包含利息再投资的中债综合指数(财富)172.9076,上涨 0.0987%。全市场平均到期收益率为 3.8026%,平均市值法到期收益率为 3.7057%,平均市值法久期为 3.9626。
    【利率品种】今日利率债收益率整体小幅下行。截止日终,国债收益率曲线整体小幅下行 1-3BP;国开债曲线除个别期限外整体下行1-3BP;农发行债、进出口行债曲线整体下行 1-4BP。具体来看,国债曲线 3 年期 160022 带动曲线对应期限下行 2BP 至 2.82%;5 年期160021 带动曲线对应期限下行 1BP 至 2.94%;7 年期 160025 带动曲线对应期限下行 3BP 至 3.11%;10 年期 160023 带动曲线对应期限下行 3BP 至 3.17%;30 年期 160019 带动曲线对应期限稳定在 3.63%。
    国开债曲线整体小幅下行,10年期160213带动曲线对应期限下行3BP至 3.74%;20 年期 160205 带动曲线对应期限下行 2BP 至 4.01%。农发行债曲线整体小幅下行,9 年期 160418 带动曲线对应期限下行 1BP至 3.85%;15 年期 160409 带动曲线对应期限下行 2BP 至 4.06%。进出口行债曲线整体小幅下行,10 年期 160310 带动曲线对应期限稳定在 3.87%;20 年期 150319 带动曲线对应期限下行 3BP 至 4.13%。地方政府债方面,地方政府债 AAA 曲线 1、2、4 年期在市场价格带动下,曲线日终对应期限收益率收至 3.09%、3.12%、3.21%。
    【信用品种】今日信用债收益率有所下行。具体来看,中债中短期票据收益率曲线(AAA)3M 期限收益率下行 2BP 至 3.70%,6M 期限收益率下行 3BP 至3.70%,1 年期收益率下行 2BP 至 3.70%。中债中短期票据收益率曲线(AAA)3 年期收益率下行 3BP 至 3.87%,5 年期收益率下行 3BP 至3.89%。中债铁道债收益率曲线(减税)10 年期收益率下行 4BP 至3.96%。受市场价格影响,今日商业银行普通债曲线短端收益率涨跌互现。具体来看,中债商业银行普通债收益率曲线(AAA)1M 期限上行 6BP 至 3.73%的水平,3M 期限下行 4BP 至 3.88%的水平,6M 期限上行 1BP 至 3.85%的水平,9M 期限下行 3BP 至 3.78%的水平,1Y 期下行3BP 至 3.79%的水平。今日城投债曲线收益率涨跌互现。具体来看,中债城投债收益率曲线(AAA)0.25 年期下行 2BP 至 3.85%,中债城投债收益率曲线(AAA)3 年期上行 1BP 至 4.01%的水平。中债城投债收益率曲线(AA)3 年期下行 2BP 至 4.45%的水平。【交易所】今日交易所竞价交易总成交额约 35 亿元,较上一工作日有所放量。高等级公司债市场收益率较前一交易日下行约 6BP;中低等级公司债市场收益率平均较前日下行约 1BP,15 恒大 01(122383)等券成交活跃,收益率有所下行。
    

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