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家电行业研究报告:民生证券-家电行业周报:看好估值切换行情,关注二线蓝筹建仓机会-170109

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2017-01-12 14:11:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 马科
研报出处: 民生证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,140 KB 分享者: xie****85 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要
        一周市场回顾:家电板块一周上涨2.1%
        上周市场小幅上涨,上证综指上涨1.6%,深证成指上涨1.1%,创业板指上涨0.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        一周家电板块上涨2.1%,跑赢上证综指0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构上来看,白色家电板块一周上涨2.4%;黑色家电、照明设备及其他板块一周均上涨2.0%;小家电板块一周上涨0.3%。
        数据:11  月空调、冰箱及洗衣机产量与销量继续增长
        11  月份家用空调、冰箱、洗衣机产量分别同比增长47.20%、20.40%、10.90%;销量分别同比增长36.00%、17.10%和10.60%。商品房成交数量上周小幅下降;上游原材料方面,LME  铜和铝价格微增,而钢材价格指数较前一周继续下滑;塑料价格较前一周也出现下降;面板价格增速放缓。
        业绩增速稳定,看好家电板块估值切换行情
        从历年情况来看,受估值切换、地产政策和机构调仓等因素影响,家电板块的超额收益主要集中在一季度,其中一二月份超额收益最为显著,二三月份获得超额收益的几率最大。看好当前时期家电板块估值切换行情。
        二线蓝筹迎来较好的建仓机会
        二线蓝筹主要在厨电和小家电板块,长期来看有着更好的成长空间。在经过时间对前期上涨的消化和近期的回调后,现在的估值已经处在较好的投资价位。在这个时间点,我们认为二线蓝筹较一线有着更好的投资机会。推荐老板电器、苏泊尔、九阳股份、小天鹅A、华帝股份、美菱电器、惠而浦等。
        空调内销量持续上涨,继续推荐空调产业链
        11  月空调内销量同比增长60.30%,是继新冷年开始以来,连续第四个月高增长。
        我们继续维持之前的观点,持续看好空调产业链投资机会:一是低基数导致的高同比增速将持续到今年6  月份,二是去库存结束,终端渠道补库存需求持续增强,三是零售端需求回暖,拉动出货。推荐关注格力电器、美的集团、三花智控。
        原料价格上涨对家电行业的影响不宜夸大
        一是原料价格上涨将加速行业洗牌,规模较小且技术实力较弱的企业可能被淘汰,市场集中度有望提升。二是行业竞争格局以及国内整机企业竞争力使家电企业有较强的成本转移能力。白电,推荐行业龙头青岛海尔、美的集团和格力电器。黑电,行业竞争态势有利于传统厂商,推荐海信电器和创维数字。厨电小家电,推荐九阳股份、美的集团、老板电器。
        风险提示:原材料价格波动;终端需求萎靡

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