最新观点
        上周板块回落在我们预料之中，但部分个股调整幅度较大还是超出了我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创业板上周破位下跌，地产板块中部分估值较大的转型股跌幅较大，此外，深圳地铁接手华润持有的万科股权，之前预期较高的深圳本地国改概念股受到影响而调整明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，高估值个股的出清依然在进行中，1月  16  日复牌交易的乐视网走势值得重点关注。但国改概念股下调则面临较好的买入机会，我们依旧认为这是今年最重要的投资主线之一。
        万科股权争夺事件在深圳市政府强力介入之后逐步收官定调，目前深圳地铁接替华润，恒大系和宝能系几乎在同一日表态退守财务投资者，后续万科股价表现回归基本面主导，但考虑到深圳地铁获取股权的每股成本以及机构投资者的低仓位，股价也难以快速回落到股权争夺前的估值水平。但可以确定的是，万科股价在高位  “悬而未决”对板块的负面影响大幅减少。
        近期重庆抢房事件不断，重庆被迫出台政策：严禁已购预售商品住房转让、严禁以撤销网签合同备案等方式变相进行商品住房转让；市外在重庆无户籍、无企业、无工作的“三无”人员在重庆购置首套房要征收房产税；与金融机构联动，对“三无”人员在渝“炒房”不予办理贷款。其实从销售数据可以看出（详情见后面报告），一线、非重点调控城市和广大三四线城市销量在  10  月后包括到今年前两周整体依旧不错，仅调控严厉的重点城市在  10月后销量有明显回落。说明市场需求并不是受到了预期低迷的普遍影响，因城施策的调控政策起到了一定效果。而重庆抢房事件倒逼政府出台紧缩措施，同样也印证了当前依然是政府干预下导致的基本面小幅回落，不必对今年一季度销量表现过于悲观。
        虽然目前对于房企“压融资、去杠杆”的行为还在延续，但改变不了当前房企资金充沛、基本面较好的事实。基本面和预期面难以同时在低位形成共振，而且机构持仓很低，我们依旧认为主流地产蓝筹股调整幅度有限，目前是较好的布局机会。
        投资方向和个股方面，我们优先看好国企改革类，其次是估值低的一线和二线蓝筹。建议关注南山控股、中航地产、华发股份、深振业、华侨城和招商蛇口等。
        行业跟踪
        调控严厉的二三线城市销量回落明显，其余不显著：为更好地衡量不同城市在调控政策之后销量表现的差异，提高样本城市数据的有效性，我们对跟踪的样本城市的覆盖范围和分类进行了调整。将  60  样本城市分为一线、调控二三线、重点二三线和其他四类。从今年前两周情况来看，调控二三线样本城市周均值相比去年  12  月周均下滑  19%，而重点二三线样本城市仅下滑1.6%，一线城市仅下滑  5.4%，其他城市成交水平在历史高位。
        二手房成交方面整体上处于低位：上周我们跟踪的  26  样本城市成交均值环比上升  20%，但同比下降  36%，年初累计同比下降  35%。深圳、北京、南京、杭州等调控严厉的城市二手房依然处于低位盘整期。但由于样本数据的缺乏，我们难以判断非核心城市整体二手房成交量的走势。
        住宅用地供应和成交：上周  100  城市供应住宅用地建面  545.3  万方，其中30  重点城市为  433.4  万方，环比分别下降了  30.5%和  32.4%；100  城市成交住宅用地建面  207.7  万方，环比下降了  20.4%，30  重点城市为  93.5  万方，环比增长了  5.4%。溢价率方面，上周  100  城市和  30  重点城市住宅用地成交平均溢价率分别为  35.5%和  40.9%。