债市综述:利率债整理,信用债继续下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周,利率债现券短端下行为主,中长端有涨有跌,但涨幅不大,国债整体看震荡整理中,而信用债延续三周下行,信用债的下行幅度超预期,除有交易盘的抢反弹,配置盘的配置动力,也有前期下跌过多因素,但信用债与利率债两重天,使得信用债再继续下行缺乏定价基础。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
一级市场:2017 年第二周发行因同存大增而上升。本周发行各类债券5565.99亿,较此前一周2214.7 亿增加3351.29 亿。下周发行各类债券1078.44 亿。
二级市场:利率债方面收益率继续整理,信用债收益率连续三周下行。10 年期国债收益率冲高回落,本周收于3.2022%;信用债市场收益率继续下行:1 年期收益率下行9.5bp,3、5、7 年期分别下行2.3bp、0.8bp 和3.5bp,10年期上行0.7bp,收于3.2022%;10 年期160017 收于3.195%,涨0.5bp。
政策性金融债方面,国开债收益率短端下行,3 年期收益率下行最多;非国开金融债收益率3、5 年期下行,其他期限微幅上行。
信用债方面,各信用品收益率连续三周全线下行。近期利率债走势震荡中上行,而信用债连续三周下行,除资金市场相对稳定,年初有配置动力,同时,信用债前期大幅调整也提供了收益率看跌基础。不过,我们认为,在利率品不能有确定性上涨信号,那么,信用连涨到一定程度,也会缺乏定价基础,近期信用债市场短期表现好于中长期,也正是这种担忧,交易过程中不得不增强流动性,降低收益要求。
国债期货窄幅修复趋势难觅。12 月金融数据显示社融大幅增长,企业中长期信贷大幅修复,复合PPI 改善预期,未来宏观经济企稳仍然会有压制,政策中性也会使中期略偏负面,国债期货短期难有趋势性向上机会:5 年期主力合约TF1703 合约报99.58 元,涨0.17%,成交3.9 万手;10 年期主力合约T1703 合约报97.495 元,涨0.29%,成交18.35 万手。
转债市场受股市阴跌拖累。本周转债指数终结连涨,小幅收阴,上证转债周跌0.31%、中证转债跌0.52%、深证转债跌1.52%。个券多数收跌,仅两只转债收涨:受卫生部推行医药集中采购实行两票制利好影响,九州转债涨1.26%、格力转债微涨0.01%;下跌转债跌幅弱于正股,汽模转债跌2.37%、洪涛转债跌2.53%,其他转债下跌,可交换转债同样以下跌为主,
资金利率:MLF 加大操作。央行13 日对21 家金融机构开展MLF 操作共3055亿元,其中6 个月1230 亿元、1 年期1825 亿元;超到期MLF 近2000 亿,下周有3340 亿MLF 到期,预计MLF 维持操作。