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研究报告:中投证券-策略周报:建议逢低清仓-170115

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-16 16:52:39
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄君杰
研报出处: 中投证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,694 KB 分享者: 巩****飞 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        截至周五收盘全部A  股总市值54.8  万亿元,非金融PE(TTM)39.38X,创业板PE(TTM)58.84X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周全球主要指数涨跌分化,标普500VIX指数低位徘徊。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周A  股明显回调,市场情绪明显趋弱,周涨跌幅全球靠后。
        建议逢低增仓。1、上周A  股普通经纪账户保证金与成交比值为3.36,量能有所回落。上周新增自然人数量(20.37  万人)继续回落,普通经纪账户保证金余额(1.334  万亿元)略有回升,主要是散户减仓所致。2、上周市场对IPO  的回升做出了悲观的反应,高估值股票出现比较大的下跌。但从IPO  的融资规模看,仍在预期之内,但市场资金青黄不接、仍偏弱势之时,提速IPO  会导致市场波动加大。我们认为因此导致的市场调整不需过分悲观:一方面外汇管制加码之后资金流出将明显减弱,另一方面中期大类资产配置资金转入股市的中期预期仍在。建议逢低加仓,我们依然看好一季度行情,特别是春节后的行情。对于市场风格,伴随经济转向回调,成长股的估值持续调整,2017  年逐步出现成长股配置机会。
        之前一周新增股票自然人投资者20.37  万人。截至上周四融资余额约为9236  亿元,相比之前一周下降93  亿元。上周重要股东净减持9  亿元。上周主要基金公司仓位低位平稳波动。
        上周官方发布了12  月货币供应数据,MI-M2  延续趋向回落,表明中期通胀压力或趋缓。12  月新增信贷1.04  万亿元,超出市场预期,且中长期贷款占比较高,资金入实体的迹象较为明显。上周农产品批发价格指数相对低位波动。部分工业品价格因前期涨幅过大回调,近期煤价延续回落,钢价回升。上周房地产销售略有回落。建议关注本周五经济数据公布。
        宏观流动性紧平稳。上周央行公开市场净投放1000  亿元。上周7  天、14天回购加权利率趋向回落,分别收于2.39%、2.65%,票据利率转向回落。
        上周10  年期美债利率平稳波动(收于2.40%);国内10  年期国债利率基本平稳(收于3.20%)。近期中美套利利差略有所回升,人民币贬值预期缓解。未来阶段进一步趋稳的信号在于美国对中国汇率升值的施压。
        中期配置建议:1、结构性涨价(煤、铜、畜禽种植)、战略性主题(一带一路、国企改革、国防军工)、出口产业联受益(纺织服装、轻工造纸)。2、精选成长(TMT、休闲服务)3、稳健配置(医药、保险)。
        风险提示:  1、政策市导致踏错节奏的风险。2、美联储加息频次超预期;国内货币政策收紧。3、经济超预期下行,拖累消费、第三产业利润增速回落。
        

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