扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 股指期货

研究报告:南华期货-股指期货统计及策略日报:宽幅震荡-170117

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-17 08:07:56
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚永源,赵鹏涛
研报出处: 南华期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,135 KB 分享者: aar****009 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        货币供给方面,12  月份  M2  同比增长  11.3%,比上月下降  0.1  个百分点,M1  同比增长  21.4%,比上月下降  1.3  个百分点,M1-M2  剪刀差缩窄至  10.1%,比上月下降1.2个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下半年以来货币供给收缩的情况已经非常明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  信贷方面,  12月金融机构新增人民币贷款为10400亿元,  环比增加了2454亿元,主要是企业新增贷款所贡献。12  月非金融企业新增贷款为  4960  亿元,环比增加了  3304  亿元,这与近期发改委加快固定资产项目审批有较大关系。
        11  月份,发改委核准固定资产投资项目一共  26  个,总量为  5  月份以来新高,以交通基础设施和能源项目为主,  总投资为  2642亿元,  也属于年内较高水平。
        固定资产投资项目将继续对一季度企业贷款构成刺激。除此之外,新增居民贷款为  4973  亿元,环比下降  1823  亿元;票据融资大幅下降,12  月票据融资下降2542亿元,降幅创  2010  年3月份以来新高,这与近期市场中短期资金利率大幅上行、期限利差不断收窄关系较大。  社融方面,尽管  12  月份新增人民币贷款有所回升,但是新增社融规模录得16300亿元,比上月下降了  1066亿元。股权融资方面,继11月份股票首发募集资金创年内新高之后,12  月份有所回落但幅度不大,反而是增发融资环比大幅增加了2000多亿,募集资金总额创年内新高。12月社融回落主要是由于企业债券发行规模下滑幅度较大,12月份企业债券发行环比下降了3912亿元,企业债发行量仅  144亿元,创去年2月份以来新低。短期融资券发行量创2008年以来新低,超短融和中期票据发行量均创  2015  年2  月以来新低。  
        近期债券一级市场的情况与我国债券发行期限结构有较大关系,  债券市场70%是1年期及以下期限的债券,5年期以上债券占比不到  10%,短期融资券期限均为1年期及以下,而近期市场中短期利率大幅走高,中长期与短期债券收益率利差不断收窄,甚至出现倒挂的情况,12  月份包括  AAA级企业债3年与1年期利差,AAA+级中期票据  10年、5  年、3  年与1年期利差均出现了倒挂的情况,这导致债券市场利率体系出现了非常奇怪的现象,即同种类同级别的1年期限以上债券收益率齐齐上升,而且利率水平非常接近,这也导致国内以1年期及以下期限为主的债券市场发行出现了大幅缩水的情况。央行希望锁定长期利率、提高短期利率以抑制投机和去杠杆的意图并不难理解,对于央行来说,如果能够实现短期利率适度上升、中长期利率下降,将是比较合意的结果。但现实是长中短期利率一齐走高,近期央行加大放水量,短期利率降下来了,中长期利率反而没下来,1月份以来各品种期限利差又出现大幅扩大的趋势,所以此轮债券市场调控中,企业的长期融资成本并未下降,反而大幅上升。从短期利率下降、期限利差重新扩大的情况来看,后期很可能再回到之前的情况。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com