本周市场回顾:上周商贸零售(中信)行业整体上升幅度为-2.70%,跑输沪深300 指数-2.26 个百分点,在各子行业位居中游。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全部板块均跑输沪深300 指数,其中百货板块的涨幅最大,跑赢行业指数0.67 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近期热点关注:2016 年12 月份居民消费价格同比上涨2.1%;中国商业信息网:2016 年12 月份全国50 家重点大型零售企业零售额同比增长5.1%。
投资策略:中央企业、地方国资委负责人会议12 日召开。会议提出,今年要全面推进央企分类改革,深入推进公司制股份制和混合所有制改革,预示着2017 年国企改革有望进入提速期。国企改革能够有效解决同业竞争,提高公司核心竞争力,改善公司盈利能力,解决区域分割问题。
近期阿里和银泰商业创始人沈国军,每股10 港元私有化收购建议,较停牌前去年12 月28 日收盘价7.03 港元溢价42.25%,所需的最高现金金额约198 亿港元。银泰商业属全国性百货连锁公司,拥有29 家百货店及17 个购物中心。截至目前。阿里投资持有银泰商业27.82%股权,沈国军持股9.17%。交易完成后,阿里成为银泰控股股东,持股增至73.73%。
我们看好零售行业的核心逻辑:1)低估值百货股:受益于国改政策以及电商合作催化,自有物业价值重估溢价提供安全边际:关注欧亚集团、合肥百货、鄂武商、友阿股份等价值型个股。2)国企改革:零售行业作为竞争性行业,国改将驱动价值型公司的业绩释放和转型创新。关注翠微股份、兰生股份、银座股份等。3)新零售机会:一方面商超凭借丰富的仓储物流资源、密集网点布局与消费者近距离接触、满足最后一公里的配送服务,成为了电商巨头线下落地的首选渠道。建议关注苏宁云商、永辉超市、中百集团。另一方面百货具备独特核心商圈稀缺价值、线下消费场景体验优势,顺应消费者向追求购物品质、个性化的趋势。推荐天虹商场、王府井、百联股份。
投资组合:上周重点推荐的投资组合取得绝对收益1.65%,跑赢行业指数4.35 个百分点,本周重点推荐的投资组合调整为:老凤祥25%、中百集团25%、欧亚集团25%、鄂武商25%。
风险提示:宏观经济持续放缓、线上线下融合不及预期等风险。