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爱建集团研究报告:东方证券-爱建集团-600643-爱建资产业务持续开展,集团金控布局深化-170118

股票名称: 爱建集团 股票代码: 600643分享时间:2017-01-18 16:45:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐子佩
研报出处: 东方证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 367 KB 分享者: vm1****86 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  爱建资产管理公司业务持续开展,金控布局深化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据公司1月16日公告,爱建资产管理有限公司拟与中科招商共同出资成立项目公司,购买位于上海市虹口区瑞虹新城3号地块上的塔楼物业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,爱建资产向中科招商支付1.2亿元合作意向金,通过缴纳注册资本金或者股东借款的方式支付至项目公司,用于目标物业的购房款。同时约定中科招商于2017年6月30日前全额返还该笔意向金,并按照10%的年利率支付利息。爱建资产管理主营不动产投资与资产管理,主要形成投融资业务、管理服务业务、地产基金业务等业务模式,截止2016上半年,公司总资产10.8亿元,净资产2.5亿元,公司业务持续开展,金控布局不断深化。
  乘政策东风,金控平台多点开花,公司有望迎来发展新气象。一方面,爱建信托是公司的支柱业务,2015年为收入和净利润带来业绩贡献达到76%和92%。信托业年会的召开前后行业利好政策频出,“同业信托”分类的提出为通道业务正名,通道回流信托的逻辑再次得到强化,爱建信托有望迎来发展机遇。另一方面,公司拟受让上海汇银所持有的爱建证券28.636%股份,2016年12月15日公司公告这一受让计划已获得上海证监局批复同意,完成后公司将持股48.87%,成为第二大股东,有助于增强业绩贡献。在股东方面,2015年10月,均瑶集团受让爱建集团7.08%股份,成为第二大股东。目前已获得三个董事会席位,均瑶集团董事长已任爱建集团董事长。2016年3月公司公告拟向均瑶集团定增募资22亿元,完成后均瑶将持股20.63%,并追加获取两个董事会席位,成为公司实际控制人。同时,募资所得将用于为信托、租赁、私募投资板块增资,均瑶集团入主将带来发展新气象。
  财务预测与投资建议
  我们预测公司2016-2018年每股净资产为4.50/5.16/6.00,2016年可比公司平均市净率为3.69,对应目标价为16.66,维持买入评级。
  风险提示
  本次合作项目尚需审议,存在不确定性;
  信托业务发展低于预期,定增项目进展慢,系统性风险。
  
  

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