美国国债收益率与美元指数的关系辨析  
        近期美国国债收益率的回落，是美元下跌、黄金上涨、股市调整和大宗商品反弹的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过此轮美债利率回落的幅度并不大，这到底是利率上升途中的一次小幅调整，还是会重回下降趋势呢？如果只是小幅调整，会持续多长时间？另一方面，美债利率的调整，会如何影响美元指数走势呢？  从名义和实际利率的变化情况来看，  以美国10年期国债收益率作为指标，可以看到实际国债收益率的变化较为平稳，波动率较低，  名义收益率起伏较大，波动率较高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当通胀预期上升时，名义与实际利率之差大幅上升，当通胀预期下下降时，名义与实际利率之差加速下滑。所以美国  10  年期国债名义实际利率之差和美国  CPI  同比增速相比具有一定领先性，而且两者的走势大致一致，相关性很强。目前来看，两者的数值均创  2014  年以来的新高，依然保持较强的相关性，说明美债收益率并没有出现过度上涨，因此我们认为此轮利率的回调只是上涨途中的小幅调整，不会回到之前下跌的趋势上，而未来的走势取决于通胀的情况，如果通胀继续上升，则债券利率也很快会回到上升的轨道上。    
        从美元指数和美债收益率的关系来看，2013  年以来，美元指数和美国  1年期与  2  年期国债收益率关系最强，与  1  年期利率相关性高达  0.82，与  2  年期利率相关性高达负的  0.89，与  10年期利率的相关性为负的  0.55。之所以美元指数与不同期限的国债相关性方向相反，  是因为某些期限的国债与美联储联邦基金利率调控的关系较强，比如  1  年期及以下期限利率和  3、5  年期国债，近年来受美联储加息预期影响处于上升周期中，  所以美元指数与这些利率是正相关关系，而另一些国债受市场行为的影响较大，比如  2  年期、7  年期和  10年期国债利率，所以美元指数和它们是负相关关系，假如利率的长期上涨趋势确立的话，美元指数和它们的关系将变成正相关。