一、事件概述
        近期，洲明科技发布2016  年度业绩预告：预计归属于上市公司股东的净利润变动区间为18,050  万元~20,000  万元，同比增长58.94%~76.11%，对应EPS  分别为0.30  元~0.33  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        2016  年业绩高增长，四季度业绩同比大幅增长，LED  小间距显示屏高景气
        1、根据2016  年业绩预告，公司2016  年四季度实现归母净利润变动区间为5199万元至7149  万元，同比增长188.35%~296.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2016  年业绩同比高速增长的主要原因是LED  小间距显示屏市场持续高景气，LED  显示屏海外市场持续复苏，海外市场销售收入持续增长。截止2016  年12  月31  日，公司取得11亿元的LED  小间距产品订单，同比增长96.60%。报告期内，公司预计非经常性损益金额对净利润影响金额约为894  万元。
        2、我们认为，公司在LED  显示屏领域具备技术、产品、渠道、产能等优势，随着大亚湾科技园一期产能投产和LED  超级电视募投项目的逐步实施，公司将显著受益LED  小间距显示屏行业的高景气度。
        LED  小间距显示屏市场进入爆发阶段，LED  小间距订单呈现加速增长态势
        1、根据公司公告测算，2016  年上半年公司LED  小间距订单额为4.26  亿元，同比增长76.78%，环比增长33.70%，2016  年下半年为6.74  亿元，同比增长111.59%，环比增长58.26%，呈现加速增长态势。
        2、我们认为，受益LED  技术创新、成本下降、标杆案例效应以及下游应用领域拓展，LED  小间距显示屏行业将持续高增长，公司业绩将进入放量阶段。
        拟开展限制性股票激励计划，中长期成长动力充足
        1、公司拟实施2380  万股的限制性股票激励计划，授予价格为7.49  元/股，授予激励对象为包括董事、中高层、核心业务人员在内的741  人；解锁条件是2017~2019  年扣非净利润分别不少于2.52  亿元、3.19  亿元、4.20  亿元，彰显公司中长期成长信心。
        2、我们认为，此次拟实施的限制性股票激励计划覆盖面广，激励到位，将公司的业绩成长与员工利益深度绑定，公司中长期投资价值凸显。
        三、盈利预测与投资建议
        今年以来，公司正式确立了以“产业+互联网+金融”为依托，打造智慧“SMART”洲明的发展规划。当前，LED  小间距产品处于行业上升周期，  LED  小间距显示屏业务是公司未来三年内生性增长的核心驱动因素，而基于“SMART”战略的贯彻实施，产业链的外延拓展是公司又一驱动因素。
        预计公司2016～2018  年EPS  分别为0.32  元、0.55  元、0.71  元，当前股价对应2016～2018  年PE  分别为41.4X、23.7X、18.5X，给予公司2017  年35～40  倍PE，未来6  个月的合理估值为19.25～22.00  元，维持公司“强烈推荐”评级。
        四、风险提示：    
        1、LED显示屏行业竞争加剧；2、海外市场拓展不及预期；3、转型力度不及预期。