行业观点
        国际方面，由于对意大利临时政府和银行业的悲观，本周意大利主权评级由A  下调至BBB，欧央行或将缩减QE。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内方面，12  月上市券商业绩公布，2016  年券商业绩下滑近五成，基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期IPO  审核速度明显加快，或对投资者情绪造成一定冲击。市场数据持续回落，成交量萎缩、指数下行、两融收缩，券商1  月业绩表现并不乐观。短期来看，市场数据回落或将影响券商估值提升，券商板块仍以震荡为主。中长期来看，受益于直接融资占比提高、居民财富管理需求释放、多层次资本市场发展，券商具有长期投资价值。
        目前券商股估值接近历史中枢，整体行业PB1.96X，大券商PB1.57X，向上弹性空间较大，向下安全性较强。我们仍看好市场企稳下券商股的配置机会以及个股的交易机会。推荐综合实力强大、各项业务领先，转型财富管理的华泰证券、广发证券；在金融改革加速推进背景下，具创新实力、特色经营的中小券商东吴证券、东兴证券。
        行业重要事件回顾及点评
        事件：24  家上市券商发布经营月报，12  月营业收入共计196.9  亿，环比上升11%，实现归母净利润47.8  亿，环比下降29.3%。
        点评：市场交易量萎缩、指数下跌，导致券商经纪、自营业务承压,业绩下滑。在市场持续震荡背景下，业务结构差异逐渐扩大，行业分化加剧。短期内，市场环境大幅改善概率较低，交易量和资产投资收益率难以大幅提升。建议关注业务优质、经营多元化，以及具有再融资等事件催化的券商。
        风险提示
        市场波动超预期；经济回落超预期；业绩增长不达预期。