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研究报告:民生证券-海外政局跟踪系列:特朗普政策影响的量化估算-170118

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-20 07:53:57
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 管清友
研报出处: 民生证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 868 KB 分享者: nan****45 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        四个数:特朗普目前最为清晰的的4个政策方向
        特朗普在4  个方面发表过明确言论,由而可以测得其政策对政府收支的直接影响:税收改革,调整个税、公司税税率并加大抵扣力度,预计10  年期减收$4.5  万亿;基建支出,以税收优惠促进万亿基建投资,情况良好时预计收支平衡;军费支出,扩大陆海军规模并增购航天器,预计10  年期增加支出$0.45  万亿;关税调整,调增中国与墨西哥(45%、35%)税率,预计10  年期增收$0.65  万亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        时间轴:特朗普政策短期难以出台
        虽然就任初期是新任总统发布政策主要窗口,但总的来看,特朗普政策框架的逐步出台和成型要等到2017  年底或2018  年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        五个结果:特朗普政策影响的量化估算分析
        债务攀升,债务率将达到103%相当于二战水平,超限过多面临国会阻碍;贸易冲突恶化,对中、墨征收高关税,或使得2019  年美国GDP  负增长0.1%;基建投资效果存疑,政策如期落地,乐观估计10  年期每年拉动GDP  增速0.5  个百分点;
        税收改革短期效果明显,落地头两年带动GDP  增速提升1.7  和1.1  个百分点;综合来看,GDP  增速波动性增加,早期增速较高但其后迅速回落,中后期有利于经济增长但10  年后低于未改革水平。
        风险提示:
        特朗普政策超预期

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