扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 债券研究

研究报告:国金证券-固定收益专题:同业存单监管加强在即,机构缩表预期下债市或再临大考-170119

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-20 13:41:56
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘捷
研报出处: 国金证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 632 KB 分享者: amy****14 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        投资要点  
        债市展望:我们看到经历过去年年底的债灾之后,同业存单托管量在2016年12月底再创新高62761亿,占整个银行间托管比例上升至11.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同业存单余额仅在11月份减少了754亿,12月份依然巨量增加3868亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这一方面有部分机构需要发行同业存单延续流动性的需求,另一方面也说明市场化去债市杠杆的成效并没有那么明显。目前同业存单余额中,城商行仍然和股份制银行一起成为同业存单发行的主力,且城商行的比例从2016年11月底的41%上升到现在的50%。同业去杠杆依然需要时日。
        现行的核算科目下,银行发行的同业存单与长期次级债、金融债券、二级资本债、混合资本债券等一起放入应付债券口径,受到的监管较少。目前对于同业存单的监管基本没有太多约束,此政策如果出台,意味着管理层对于金融市场尤其是债券市场的监管又进一步。我们认为,这一监管政策可能不会立即执行,但是纳入监管调控同业杠杆是大势所趋。  如果将同业存单放入同业负债口径,可以预期受到的监管压力将会增强,此前通过发行同业存单买债券加杠杆的模式或将受到行政化压缩。
        之后,同业负债口径可能受到两个监管要求,首先,根据2014年的127号文《关于规范金融机构同业业务的通知》规定,单家商业银行同业融入资金余额不得超过该银行负债总额的三分之一。  同业存单一旦纳入同业负债考核,约束明显提升。我们发现,如果将同业存单加入同业负债中之后,我们看到包括浦发银行、杭州银行、兴业银行、上海银行、光大银行在内的5家银行均超过了33%的要求。因此,如果该政策执行,这些银行的同业存单及同业负债规模有压缩压力。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com