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研究报告:华融证券-2016年四季度经济增长数据点评:去年四季度GDP高于预期,2017年或前高后低-170123

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-23 14:10:38
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 郝大明
研报出处: 华融证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 385 KB 分享者: hel****on 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件
        1  月20  日,国家统计局公布,2016  年四季度我国GDP  同比增长6.8%,其中,12  月工业增加值同比增长6.0%,社会消费品零售额同比增长10.9%,1-12  月固定资产投资(不含农户)同比增长8.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评
        去年四季度GDP  同比增长6.8%,比前三季度提高0.1  个百分点,高于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预测2017  年GDP  增长6.5%左右,前高后低。
        1、去年四季度GDP  同比增速提高,略高于预期
        去年四季度我国GDP  同比增长6.8%,比一二三季度均提高0.1  个百分点,高于预期。
        分产业看,去年四季度三次产业分别同比增长2.9%、6.1%、8.3%,分别比三季度提高-1.1、0.0、0.7  个百分点。其中,四季度工业增加值同比增长6.1%,经三季度略低。四季度交通运输仓储邮政增加值同比增长9.9%,比三季度高3.4  个百分点,其他行业同比增长10.6%,比三季度高1.8  个百分点。
        去年四季度投资和出口同比增速高于三季度。四季度固定资产投资同比增长7.8%,比三季度高0.9  个百分点;出口同比下降5.2%,比三季度降幅收窄1.8  个百分点;社会消费品零售总额同比增长10.6%,比三季度提高0.1  个百分点,但实际消费同比增长9.1%,比三季度低0.8个百分点。
        总起来看,去年四季度投资和出口增速有所提高,GDP  同比增速小幅提高,高于预期。
        2、12  月工业增加值同比增6.0%,符合预期
        12  月工业增加值同比增长6.0%,比11  月回落0.2  个百分点,符合预期。
        12  月投资增速回落。1-12  月固定资产投资同比增长8.1%,比1-11月低0.2  个百分点,符合预期。其中,12  月同比增长6.3%,比11  月回落2.0  个百分点;房地产开发投资同比增长11.1%,比11  月高5.5  个百分点;制造业投资同比增长10.3%,比11  月高2.0  个百分点;基建投资同比增长4.3%,比11  月回落9.8  个百分点。
        12  月社会消费品零售同比增10.9%,比11  月高0.1  个百分点,实际增长9.2%,与11  月持平。商品零售同比增速提高0.2  个百分点,餐饮业同比增速与上月持平。
        12  月工业增速小幅回落,主要原因是12  月投资和出口增速有所下滑,其中,出口同比下降  6.1%,比上月降幅扩大4.5  个百分点。
        3、12  月房地产市场:销售和新开工企稳回升12  月房地产市场销售和新开工面积同比增速企稳回升,商品房库存面积继续减少,四季度推出较强调控后房地产市场趋于稳定。
        销售同比增速企稳回升。12  月商品房销售面积同比增长11.8%,比11  月提高3.9  个百分点;其中,住宅销售面积同比增长9.7%,比11  月提高1.9  个百分点。
        新开工面积增速企稳回升。12  月房屋新开工面积同比增长12.5%,住宅新开工面积同比增长16.3%,分别比11  月提高9.2  个百分点和11.4个百分点。
        住宅库存面积继续减少,同比下降达两位数。12  月底商品房待售面积69539  万平,比11  月底增加444  万平,连续下降9  个月后首次增加;其中,住宅待售面积40257  万平,比11  月底减少200  万平。商品房待售面积同比下降3.2%,比11  月底降幅扩大2.4  个百分点,住宅待售面积同比下降11.0%,比11  月底降幅扩大2.8  个百分点。
        1-12  月房地产开发到位资金累计同比15.2%,比1-11  月提高0.2个百分点;其中,国内贷款同比6.4%,比1-11  月提高3.3  个百分点;定金及预付款同比增长29.0%,比1-11  月回落1.5  个百分点,个人按揭贷款同比增长46.5%,比1-11  月回落2.8  个百分点。
        4、预测2017  年GDP  增长6.5%左右
        预测2017  GDP  同比增长6.5%左右,主要原因是经济增长的不确定性因素较多。其中,一季度GDP  同比增速较高,在6.8%以上,4  个季度趋势是前高后低
        结论
        1、去年四季度GDP  增速小幅提高,高于预期。
        2、去年12  月商品房销售和新开工面积增速有所回升,调控后房地产市场趋于稳定。
        3、预测2017  年GDP  增长6.5%左右,一季度较高,前高后低

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