大范围实施股权激励计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布第二期限制性股票激励计划，拟向340  名公司、控股子公司员工授予限制性股票1147.50  万股，占现有总股本4.62%，授予价格为15.39（元/股），本期股权激励将分两期解锁，解锁比例分别为50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司层面业绩考核以2016  年扣非净利润为基数，2017  年净利润增长率不低于35%，2018  年净利润增长率不低于45%。合计摊销费用为4563.29  万元，其中2017/18  分别摊销3675.12/888.17  万元。
        彰显公司对未来发展信心。公司再推股权激励方案彰显对未来发展信心，坚定打造中国的高级时装集团的战略理念。此次股权激励计划覆盖范围包括公司原有骨干员工，同时对近期收购的标的子公司管理层等均进行覆盖，绑定相关利益。EdHardy、百秋团队利益一方面与其KPI  考核指标挂钩，且与公司整体业绩绑定，全面激发子公司员工积极性，各个团队未来成长空间大，公司整体业绩可期。
        收购标的表现优异，17  年仍具成长空间。Ed  Hardy  作为潮牌领军品牌，16  年增长明显，我们预计16  年品牌业绩超过1  亿元，现有门店数量约100  家，在17/18年新开店后整体店铺数将进入稳定水平并维持中高端轻奢定位，品牌通过拓展EdHardy  Skinwear、Baby  Hardy  等子品牌、品类的拓展扩大增加数量，扩大收入规模。百秋在获得SMCP、潘多拉品牌代运营后发挥专业优势，现月销售均维持在较高水平，未来随着代理品牌增加，业绩有望进一步提升。萝丽儿2H16  加快开店进程，我们预计2016  年底店铺数量约20  家，17  年将持续开店，品牌欧洲轻奢品牌加上中国设计团队注入本土设计贡献，或尽快实现盈亏平衡。
        坚定多品牌高端时装集团战略。我们持续看好公司打造高端服装多品牌集团战略，公司具备眼光和资源实力将有成长性的标的纳入麾下。公司本身管理能力强，有能力高效整合不同风格的多品牌集群。我们认为公司战略方向正确、投资眼光精准、管理能力高效，未来将继续坚定品牌外延策略，终将成为中国高级时装集团。
        盈利预测与估值。我们预计2016-18  净利润1.80/2.51/3.35  亿元，EPS0.73/1.01/1.35  元，考虑到女装行业可比公司17E  PE  均值为53x，我们给予17  年36x  PE，目标价36.30  元，给予“买入”评级。
        风险提示。零售持续疲弱，多品牌外延放缓，新品牌培育不达预期。