利率品市场观察  
        上周四"临时流动性便利"投放后，资金面开始呈现宽松局势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周一，公开市场转为净回笼，这意味着2017  年春节前的资金面波动告一段落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）相较往年春节，今年资金利率拐点出现的更早，春节前的资金状况明显好于投资者预期，1  月以来资金因素对债市的负面冲击十分有限。考虑到央行维稳资金面意图明确，我们认为春节后资金利率仍将逐渐下行。  现券方面，节前最后一周交易清淡，周日和周一160213  围绕3.82%窄幅波动。不过周一160213  与160210  利差开始扩大，日终利差达5BP。参考历史经验：150218  和150210  利差从2016  年1  月26  日开始扩大，从相差2-3BP，  开始扩大，而3-4  月份，债券市场同样剧烈调整，在最极致的位置时候，150218  和150210  的利差放大到10  个点附近（新券160210  是4  月1  日发行）。  今年冬天气候相比去年明显暖和，蔬菜猪肉等农产品价格上涨有限。截至1  月22  日，农业部菜篮子指数环比仅上涨5.9%，涨幅与去年同期接近，而去年春节在2  月7  日，所以今年春节前蔬菜价格涨幅偏小。猪肉方面，1  月前三周生猪价格基本没涨，通胀压力较小。考虑到天气是春节物价的催化剂，今年天气偏暖，估计1  月CPI  同比2.4%。