研究结论
        2017  年1  月份整体市场表现
        经历了12  月份市场的整体下跌之后，2017  年1  月市场走势震荡为主，月末小幅回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪市走势明显强于深市，中小创本月跌幅显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盘面上，钢铁、国防军工、银行、有色金属四个行业跑赢沪深300  指数。此前钢铁中观数据向好的判断得到印证；随2016  年以来军工集团混改进程的推进，国防军工板块表现出色，1  月兵器工业集团混改方案的提出加速了军工行业的混改步伐，同时，中共中央政治局近期召开会议，决定设立中央军民融合发展委员会，加强国防建设，众多消息利好军工板块；有色金属本月价格回升，板块上涨。
        资金面上，受春节前夕常见因素及央行释放收紧信号等因素影响，1  月份市场资金面整体趋紧。估值方面，上证综指估值仍处于2010  年以来的均值以上，创业板指显著位于历史平均估值之下，本月中小板指跌破历史平均估值。
        行业观察：中观数据跟踪
        上游资源：煤炭价格下滑，库存回落；国际原油价格整体震荡下跌，国内天然气及成品油价回落；铜、铝、锌、铅价格反弹；贵金属价格涨势显著。
        中游制造：铁矿石价格回升，钢材价格趋于平稳；水泥价格趋于稳定，玻璃价格回落；化工品市场整体表现稳定，橡胶、MDI  价格涨幅明显；工程机械延续景气，推土机、挖掘机、压路机销量持续大幅上涨；电力方面，发电量稳步增长；交运方面，物流业景气指数、波罗的海指数下行，公路客运量微跌。
        下游需求：房地产投资、销售增速企稳，但库存去化持续；SUV、重卡销量维持高增速，新能源汽车销量持续创新高；社消维持两位数增速，化妆品零售增长最快；白酒价格坚挺，猪肉、蔬菜、水果价格涨幅显著；维生素K3  市场报价上涨，维生素A、E  报价下跌。
        策略研判：维持中期上涨判断，大小板块分化愈发明显
        1  月份，市场从下跌转入持续震荡，保持中期上涨判断不变，而市场在上行途中正不断得到巩固。2  月份，市场结束短期调整的概率加大，整体风格方面，小盘股在2  月份仍需多加关注，但长期方向上建议重点配置大市值蓝筹股；板块上，此前建议关注的国企改革、一带一路、军工装备制造、农业供给侧仍建议持续关注；行业配置上，景气仍在持续，叠加节后补库存和需求回暖的化工板块仍然值得倚赖，建议关注资产质量和利润增速正见底回升的银行板块。本月建议关注：卫星石化(002648，买入)、上汽集团(600104，买入)、阳煤化工(600691，未评级)、泰胜风能(300129，未评级)、天士力(600535，买入)、三安光电(600703，买入)、华夏银行(600015，买入)、苏交科(300284，未评级)、爱建集团(600643，买入)、贵州茅台(600519，买入)
        风险提示
        经济政策频繁变动和黑天鹅事件使策略观点出现大的偏差；个股公司治理问题、行业突发利空或大小非减持等极端情形。