投资要点
电力设备新能源行业2016 年年报业绩整体向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止2017 年02 月12 日,行业共有118 家上市公司披露2016 年业绩预告,其中:80 家业绩预增,占比为68%;23 家业绩预减,占比19%;另有12 家业绩基本持平,3 家预告亏损。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从已经公布的业绩预告来看,电力设备及新能源行业2016 年整体业绩表现向好。电网两端建设趋势仍在持续,发电端新能源光伏、风电新增装机量高位维持;输配电环节特高压进入设备交货期,设备企业将迎来收入确认大年;用电领域新能源汽车砥砺前行,补贴政策确定后将重回产销两旺格局;电力改革有序推进,以售电为突破口的新业态有望持续涌现。
发电板块:光伏表现突出。共30 家上市公司公布2016 年业绩预告,其中业绩预增的有20 家,占比为67%,仅1 家亏损。光伏板块表现抢眼,受我国持续推进能源结构调整以及上半年光伏抢装的影响,2016年国内新增并网光伏装机同比增长128%,是光伏板块业绩暴增主因;风电板块次之,尽管国内装机大幅下滑,由于行业集中度和产品毛利率的提升,风机和铁塔龙头企业实现一定幅度的业绩增长。
输变电板块:特高压业绩兑现。共42 家上市公司公布2016 年业绩预告,其中业绩预增的有27 家,占比为64%,仅1 家亏损。根据能源局统计的数据,2016 年电网基建投资5426 亿元,同比增长17.88%,是板块业绩增长的重要原因。由于2016 年是特高压订单确认高峰年,特高压业务占比较大企业业绩表现突出;配网板块低于预期,未来配网设备商参与投资运营增量配网值得关注。
用电板块:新能源汽车砥砺前行。用电板块用46 家上市公司公布2016年业绩预告,其中业绩预增33 家,占比72%;7 家公司业绩预减,5家公司业绩持平,仅1 家亏损。整个新能源汽车板块业绩亮眼,其中动力电池板块5 家企业业绩增速超过50%,电机板块中新能源汽车业务占比较高企业实现翻倍增长;充电桩板块增长稳健。2017 年初补贴政策落定,首批推广目录出台,电动物流车型迎来政策确定性,充电桩配套建设也将再度成为关注点。
投资建议:2017 年电力设备行业建议遵循“关注行业变量,把握细分增量”的思路,关注“求变”的领域。根据2016 年业绩预告表现,我们维持年度策略提出的观点,建议关注新能源汽车产业链和电改两大主题,推荐北京科锐、国轩高科、鹏辉能源、科泰电源、杉杉股份、中恒电气、隆基股份、平高电气。
风险提示:2017 年电网及发电领域投资进度不及预期;新能源汽车推广进度不及预期等。