投资摘要:
1、2017 年上半年重卡行业仍将维持高景气度,全年重卡销量有望达80 万辆,增长驱动力有三:
增长驱动力之一:大宗商品价格高位,运力需求增长明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017 年上半年大宗商品价格将维持高位,钢铁、煤炭、水泥等大宗原材料运输需求量增长,重卡运力需求有增长空间,拉动半挂牵引车增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
增长驱动力之二:超限超载专项行动使运力普遍下降10%,2017 年半挂牵引车仍有10 万辆增长潜力。2016 年下半年,国家统一超限超载执法标准,严厉打击公路货车违法超限超载,单车运力普遍下降10%-15%。仅考虑这一因素,将新增重卡需求18 万辆-27 万辆。2016 年新增半挂牵引车为15万辆,2017 年仍有10 万辆增长潜力。
增长驱动力之三:重卡更新需求空间大。重卡使用寿命5-7 年,2010-2012年前后购置的车辆在2017 年面临更新,三年重卡的销量总和在252 万辆左右,平均值为84 万辆,重卡整体面临着较大的更新需求。
2、2017 年重卡行业增速先高后低,看好重卡上半年行情。
环保部分阶段实施国五排放标准,2017 年7 月1 日起将对所有制造、出口、销售和注册登记的重型柴油车实现国五排放标准,上半年重卡销售有望整体提速。
重卡行业1 月份销量开门红,2-4 月迎来项目开工高峰,工程类重卡采购将明显提速,看好2-4 月工程类重卡增速。
《车辆运输车治理工作方案》要求2017 年上半年运输类重卡更新完成20%,将继续推动半挂牵引车销售增长。
3、重卡板块投资策略与估值:本轮重卡行情半挂牵引车增速最为明显,建议优配半挂牵引车销量占比高的厂商,一汽解放、东风汽车在行业中将继续领跑。
推荐标的:中国重汽、福田汽车、潍柴动力、威孚高科
投资风险:重卡增速不及预期,大宗商品价格指数滑落,大宗商品货运量下降明显。