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国防军工行业研究报告:华融证券-国防军工行业:周报(201626~2017212)-170213

行业名称: 国防军工行业 股票代码: 分享时间:2017-02-14 11:38:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张迪
研报出处: 华融证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 看好
研报大小: 590 KB 分享者: 寻****涵 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国防军工板块表现
        节后第一周军工板块上涨1.45%,略微跑输沪深300  指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】军工子板块多半出现上涨,其中兵装集团和兵器集团涨幅居前,电科集团板块表现垫底。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前国防军工板块市净率是沪深300  为2.88  倍,相对估值仍处于较高水平。与前期的高点相比,军工股的估值处于历史相对低位,但整体估值水平仍然较高。受混改预期的影响,军工行业2017  年以来表现较为突出。
        行业及公司新闻
        中国现役预警机若登上航母需大幅改装外媒称特朗普或改变美国防工业规则韩国政府谴责朝鲜发射弹道导弹
        俄确认误炸土耳其军队  称因使用“不匹配坐标”导致中俄联手开发重直正式启动  中方需求或超200  架菲向中国提交防务援助清单  专家:解菲反恐当务之急投资策略
        军工板块整体估值水平偏高,其投资吸引力相对较弱。尽管军工行业基本面持续改善,但从历史情况来看,军工行业基本面与股价表现的背离的情况普遍存在。投资军工行业考验的是对预期和时机的把握,同时也考验投资者的耐心。预期的兑现往往伴随着较高的时间成本,即便是在预期比较确定的情况下仍需要较大的耐心。因此在行业整体估值水平偏高的情况下,配置军工行业往往会带有一些赌预期兑现和突发事件的动机,而这并不能够形成坚定的投资决策。
        随着军民融合相关政策及细则的出台,军工资产证券化将掀起又一波高潮。内外部环境相对利好军工行业,维持行业“看好”评级。军民融合是军工板块最具确定性的投资主线,同时建议积极关注混改主题。
        风险提示
        1、资产证券化受制于政策因素而停滞;2、军品装备新型号研制进展缓慢;3、国防投入增长放缓。
        

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